新浪財(cái)經(jīng)訊 繼去年8月被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查后，風(fēng)華高科近期又收到2018年年報(bào)問詢函。

　　2018年風(fēng)華高科期末貨幣資金高達(dá)12.12億元，同比增長161.2%；有息負(fù)債（長短期借款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債）余額8660萬元。然而去年利息收入和利息費(fèi)用分別為685.75萬元和893.97萬元。在貨幣資金遠(yuǎn)大于負(fù)債的情況下，利息收入?yún)s低于利息費(fèi)用。

　　新浪財(cái)經(jīng)注意到，從2016年到2018年，公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈額、貨幣資金均迅速增長；負(fù)債率降低，有息負(fù)債金額也大幅下降，遠(yuǎn)低于貨幣資金。與此同時(shí)，利息收入?yún)s不增反降，出現(xiàn)明顯的貨幣資金與利息收入不匹配現(xiàn)象。

　　貨幣資金與利息收入嚴(yán)重不匹配

　　風(fēng)華高科是一家電子元器件生產(chǎn)企業(yè)，主要產(chǎn)品為MLCC（片式電容器）和片式電阻器。2017年以來，由于日本企業(yè)退出中低規(guī)格產(chǎn)品，導(dǎo)致普通規(guī)格MLCC開始瘋狂漲價(jià)。

　　受益于MLCC的漲價(jià)，風(fēng)華高科過去兩年業(yè)績一改先前的頹勢(shì)，高速增長，經(jīng)營業(yè)績還創(chuàng)了歷史新高。

　　對(duì)應(yīng)現(xiàn)金流入凈額也在迅速增長。2015年，公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額一度只有1658.02萬元，2016年到2018年分別達(dá)到2.17億元、4.06億元、14.62億元。2018年末賬上貨幣資金達(dá)到了12.12億元，相比前一年的4.64億元增長161%。

　　這期間，公司的負(fù)債率出現(xiàn)明顯下降，從2016年到2018年，資產(chǎn)負(fù)債率分別為31.96%、27.62%和21.51%。其中短期借款從2016年的5.98億元，降到2017年的2.82億元，2018年進(jìn)一步降到8500萬元。長期借款2016年有1.53億元，2017年與2018年均為零。一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債數(shù)額較小，僅有100多萬，變動(dòng)不大。

　　然而，風(fēng)華高科的利息收入?yún)s一直低于利息支出，而且從2016年到2018年，利息收入總體是減少的。2016年利息支出與利息收入分別為3087.52萬元、1122.43萬元；2017年這兩者分別為3009.66萬元、402.34萬元；2018年分別為893.97萬元、685.75萬元。

　　新浪財(cái)經(jīng)注意到，風(fēng)華高科大部分現(xiàn)金為“可隨時(shí)用于支付的銀行存款”，并且從2016年開始，除2017年第四季度外，單季度賬上貨幣資金均高于5億元。在這種情況下，貨幣資金與利息收入出現(xiàn)嚴(yán)重不匹配，是很令人費(fèi)解的。

　　與此同時(shí)，風(fēng)華高科與大股東旗下的廣晟財(cái)務(wù)公司一直存在著服務(wù)協(xié)議。2017年協(xié)議規(guī)定，風(fēng)華高科存在廣晟財(cái)務(wù)的每日存款余額不超過1億元，期末存款余額為1 億元；2018年協(xié)議中將每日存款余額上限調(diào)高到了1.5億元，而期末存款為1.4億元，利息僅有51.62萬元。2019年簽訂的協(xié)議中進(jìn)一步將上限調(diào)高到2億元。

　　交易所提出質(zhì)疑，要求風(fēng)華高科說明是否存在與控股股東或其他關(guān)聯(lián)方聯(lián)合或共管賬戶或其他協(xié)議約定等情形。

　　高溢價(jià)收購標(biāo)的商譽(yù)減值 庫存商品“任性”計(jì)提減值

　　2018年風(fēng)華高科計(jì)提減值準(zhǔn)備金額1.94億元，明細(xì)如下：

　　其中數(shù)額最大的是商譽(yù)減值，金額高達(dá)1.48億元，占到76%。這筆商譽(yù)減值來自2015年收購的奈電軟性科技電子（珠海）有限公司（以下簡稱“奈電科技”）。

　　2015年，風(fēng)華高科以5.92億元的價(jià)格收購了奈電科技，其中3564.4萬元以現(xiàn)金支付，剩余5.56億元以股份支付。為了完成收購，風(fēng)華高科配套募資1.85億元。

　　這其實(shí)是一起關(guān)聯(lián)交易，交易對(duì)手方廣東科技風(fēng)投持有奈電科技12%股權(quán)，而當(dāng)時(shí)風(fēng)華高科的監(jiān)事陳海青在廣東科技風(fēng)投擔(dān)任董事。而陳海青是由上市公司股東廣東粵財(cái)創(chuàng)業(yè)投資有限公司提名推薦擔(dān)任監(jiān)事的。廣東粵財(cái)創(chuàng)投當(dāng)時(shí)是風(fēng)華高科第十大股東，持有816.21萬股。

　　截至2014年12月31日，奈電科技 100%股權(quán)的評(píng)估值為59，597.41萬元，較賬面凈資產(chǎn)增值額為40，113.53萬元，增值率高達(dá)205.88%。2015年年報(bào)中確認(rèn)商譽(yù)3.17億元。

　　奈電科技承諾了三年的業(yè)績，2015年、2016年和2017年凈利潤不低于4500萬元、5100萬元和人民幣6100萬元。根據(jù)公告，三年均達(dá)到承諾業(yè)績。

　　值得注意的是，2015年、2016年，風(fēng)華高科凈利潤分別為6478.05萬元與 9341.39萬元，奈電科技貢獻(xiàn)了大部分利潤，公司其他業(yè)務(wù)是萎縮的。

　　2018年是業(yè)績承諾結(jié)束后的第一年，在公司主營業(yè)務(wù)好轉(zhuǎn)后，奈電科技卻開始變臉，全年實(shí)現(xiàn)凈利潤1341.77萬元，相比2017年6271.26萬元的凈利潤，下滑了79.08%。

　　與此同時(shí)，奈電科技還陷入官司中。2018年12月20日寧波舜宇光電信息有限公司（以下簡稱“舜宇光電”）就產(chǎn)品質(zhì)量問題向奈電科技提起訴訟索賠4，030.55萬元。一旦勝訴，也許會(huì)形成負(fù)債，而這次減值之后，奈電科技仍有1.69億元的商譽(yù)。

　　除了商譽(yù)之外， 2018年還計(jì)提了2286.93萬元的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，上年這個(gè)數(shù)字為-69.02萬元。而2018年風(fēng)華高科存貨為5.03億元，僅比上年增長1.69%。

　　對(duì)比兩年的存貨跌價(jià)明細(xì)，2018年計(jì)提金額最大的科目是“庫存商品”，年初余額4510.43萬元，計(jì)提金額達(dá)2369.76萬元，計(jì)提比例達(dá)到53%。而2017年對(duì)庫存商品的計(jì)提金額為0。從庫存商品金額來看，2017年為5674.83萬元遠(yuǎn)大于2018年。

　　再看2016年，當(dāng)年“產(chǎn)成品”余額4705.57萬元，計(jì)提金額1480.6萬元，計(jì)提比例為31%。每年計(jì)提比例都不一樣，中間還有一年計(jì)提金額為0，同樣令人不解。