隨著“十一”假期結束，券商如何看待A股四季度行情成為投資者關心的話題。目前多家券商對A股四季度表現持積極預期，也有部分券商以“秋收冬藏”概括四季度投資策略，認為應偏防守。具體配置方面，多家券商均提及應結合上市公司三季報關注基本面表現。

　　謹慎樂觀看待后市

　　中信證券研究團隊認為，從流動性角度看，全球范圍內流動性寬松大局已定，國內流動性寬松共識將重新凝聚；從政策角度看，政策對于穩定2020年增長的必要性仍在提升。未來1-2個月仍是很好的投資窗口。

　　在安信證券看來，經過近期的結構性調整后，市場情緒逐步趨于理性。未來逆周期政策進一步發力，政策騰挪空間加大，政策預計不會輕易踩剎車或者轉向。

　　太平洋證券指出，通脹預期回升后企業盈利預期邊際改善，降準、潛在降息及市場政策層面利好不斷，寬松開啟及對外開放將帶來“增量�！保�股市有望繼續相對債市占優，堅定看多做多。

　　部分券商則對四季度行情持相對謹慎態度。廣發證券指出，四季度經濟下行壓力依然較大，近期債券市場疲弱反映通脹預期升溫，四季度市場整體可能呈現震蕩格局，投資節奏偏防守。

　　關注企業基本面表現

　　10月是上市公司三季報集中披露期。展望四季度，多家券商表示應關注個股基本面表現。

　　安信證券指出，關注三季報高景氣的行業，適當回避純粹高風險偏好驅動且近期漲幅較大的品種。行業重點關注券商、醫藥、電子、汽車、風電等，主題建議關注自主可控、國企改革等。

　　興業證券認為，三季報披露期間需要注意某些標志性個股業績不達預期可能對某細分領域帶來集體階段性殺傷力，以及新興成長個股能否延續強勢，這關系到10月乃至四季度市場主要風格方向。投資主線有三條：一是低估值、安全邊際、倉位低、“滯漲”板塊，可關注頭部金融(銀行、券商、保險)、頭部地產公司；二是科技成長為代表的大創新方向，如TMT(自主可控、華為產業鏈、5G)、高端制造(新能源車、光伏風電、軍工)、科技類ETF；三是結合三季報聚焦優質標的。

　　中信證券建議，四季度配置應以金融消費為底倉，繼續關注低估值且受益于經濟企穩的品種。重點關注已經逐步消化息差收窄預期的銀行、受益于住宅交付數據回升的家電龍頭、估值處于歷史底部的汽車及零部件以及基建板塊龍頭。