□本報記者 張怡

　　近期，馬云表示要在7月8日-12日第二屆淘寶造物節(jié)上推出阿里無人咖啡館“淘咖啡”，以無人超市、無人咖啡館等業(yè)態(tài)為代表的“無人零售”成為新零售主題下的又一看點，也將成為資本市場最受關(guān)注的新風(fēng)口。

　　巨頭布局無人零售

　　“無人零售”即沒有店員的自助購物體驗。無人零售門店的最大特點就是沒有收銀人員、安保人員等線下門店人員，購物過程中還會增加系統(tǒng)語音提示等環(huán)節(jié)，顧客在坐落于社區(qū)、街邊等地的無人零售門店選購商品后自行結(jié)賬付款，除了沒有店員外與一般超市并無太大差別。

　　馬云此前宣布將在7月8日-12日第二屆淘寶造物節(jié)上推出阿里無人咖啡館“淘咖啡”(曾主導(dǎo)無人零售店Amazon Go算法的亞馬遜華人科學(xué)家任小楓，于近期加盟阿里)。華泰證券指出，這標志著“阿里系”正式高調(diào)進軍無人零售，無人零售商業(yè)化進程超出市場預(yù)期。同時，亞馬遜去年即已推出Amazon Go無人便利店�；ヂ�(lián)網(wǎng)巨頭紛紛布局無人零售，將加速線上線下融合“新零售”業(yè)態(tài)的推廣速度，而無人零售更是站在時代最前沿，引領(lǐng)“新零售”時代的到來。

　　2016年初，瑞典出現(xiàn)了無人便利店“Nraffr”，消費者可通過手機掃面二維碼進門，利用手機APP綁定信用卡所有款項實現(xiàn)按月扣款。該便利店的主要特點為：一是針對住在偏遠地區(qū)的“大農(nóng)村”瑞典消費者；二是利用信用記錄篩選客群，綁定信用卡后只用信用記錄合格的消費者才能掃門進入。

　　去年12月，Amazon高調(diào)推出Amazon Go線下零售概念店，最大賣點是實現(xiàn)“零排隊”。在Amazon Go購物分三步：第一步，安裝Amazon App，打開虛擬購物籃；第二步，在Amazon Go的門禁上掃描二維碼，進入超市；第三步，拿了商品直接離開。實現(xiàn)這一點的關(guān)鍵是一套傳感器系統(tǒng)，它能夠準確識別消費者最終拿走的商品并進行計價、自動扣款。分析人士指出，從技術(shù)上講，Amazon Go主要運用了機器視覺、深度學(xué)習(xí)算法和傳感器融合技術(shù)。

　　無人零售之所以在被大力推廣，因為其解決了傳統(tǒng)零售的“痛點”。華泰證券指出，線下零售主要存在租金成本高企、人力成本上升等痛點，排隊買單、服務(wù)質(zhì)量問題也會降低消費者體驗，無人零售至少可以解決人工成本高企的問題。同時，很多場景下，無人零售在節(jié)省面積、提升客戶體驗方面也具有顯著優(yōu)勢。

　　招商證券測算，假設(shè)1個人可以維護10家便利店，以北京市6000元/月的人員工資來算，一個無人便利店的月均人力成本只有600元。無人便利店通常需要18平方米至30平方米的物業(yè)。按照北京便利店物業(yè)每平方米日均10元至15元的租金計算，無人便利店每月租金在5400元至1.35萬元之間。便利店平均毛利往往在20%-25%，而像7-11這種連鎖便利店，平均銷售毛利率能達到30%以上。據(jù)此估算，一間無人便利店日均銷售1500元即可在北京大部分區(qū)域?qū)崿F(xiàn)盈利。

　　主題機會凸顯

　　無人零售行業(yè)被看好，互聯(lián)網(wǎng)巨頭雄心勃勃布局，當(dāng)前國內(nèi)A股市場也開始醞釀主題性投資機會。

　　華泰證券指出，亞馬遜、阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)巨頭引領(lǐng)“新零售”發(fā)展潮流，收購線下實體店同時(亞馬遜137億美元收購全食超市，阿里巴巴收購三江購物、聯(lián)合超市等股權(quán))，推出無人零售，進一步加快線上線下融合。互聯(lián)網(wǎng)巨頭發(fā)力無人零售并非試水性質(zhì)，而是與收購實體超市等資本運作相呼應(yīng)，亦體現(xiàn)出對“新零售”這種新業(yè)態(tài)的高度認可。而無人零售作為線上線下融合的場景之一(2016年社會消費品零售總額33萬億元)，隨著傳感器等成本下行，有望成為“新零售”重要模式之一。

　　無人零售市場空間巨大，互聯(lián)網(wǎng)巨頭加入，提升行業(yè)趨勢確定性，亞馬遜和阿里將持續(xù)推進線上線下融合，其他互聯(lián)網(wǎng)巨頭也有望跟進。華泰證券認為，無人零售主題性投資機會凸顯。鑒于無人零售未來推廣帶來的增量市場，與無人零售實體店相關(guān)的機器視覺、傳感器、自動售貨機等硬件供貨商將受益。

　　零售方面，國泰君安證券指出，國內(nèi)消費行為正在向“小而美”的超市業(yè)態(tài)遷徙，利用技術(shù)手段提高效率、降低人工成本成為未來無人零售突破桎梏的主要思路。長期來看，新技術(shù)的應(yīng)用、變革有望率先從超市龍頭企業(yè)開始；此外，技術(shù)、設(shè)備上游相關(guān)標的也將受益。