截至8月15日，藥明康德68.36元/股收盤價(jià)較歷史高點(diǎn)（前復(fù)權(quán)）已下挫逾三成，但AH股溢價(jià)率為4.98%。不過(guò)，次日午盤前，其A股港股又大幅上揚(yáng)，其中港股更一度達(dá)到52周高點(diǎn)

　　沒(méi)有什么能夠阻擋，大股東對(duì)解禁的向往。

　　在2019年的A股市場(chǎng)，上市公司股東迫不及待進(jìn)行下一輪減持已成常規(guī)操作。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2019年8月15日，共計(jì)1240家A股上市公司披露了1913次股東（股東類型包括董高監(jiān)、個(gè)人、公司和解禁限售股股東，合計(jì)3387名股東）減持計(jì)劃。其中，有24家上市公司進(jìn)行了“無(wú)縫銜接式”減持操作，也就是新一輪股東減持計(jì)劃在上一輪減持完畢后的首個(gè)交易日即對(duì)外公布。而這種“一波剛平一波又起”同時(shí)進(jìn)行兩輪減持計(jì)劃的上市公司，接近30家。

　　在1240家已披露減持計(jì)劃的上市公司中，包括因公司一致行動(dòng)人股票質(zhì)押全部違約擬處置不超過(guò)占公司總股本51.50%股份的邦訊技術(shù)（300312.SZ），以及受股東方九鼎集團(tuán)（430719.OC）加速處置上市公司資產(chǎn)影響而遭遇減持的新疆火炬（603080.SH）。

　　不過(guò)，最令市場(chǎng)人意外的減持計(jì)劃，則來(lái)自2019年一季度業(yè)績(jī)?nèi)蕴幱诟咚僭鲩L(zhǎng)，且被各路資本競(jìng)相追捧的CRO“獨(dú)角獸”——無(wú)錫藥明康德新藥開(kāi)發(fā)股份有限公司（下稱藥明康德，603259.SH 、2359.SK）。

　　2019年8月13日，藥明康德發(fā)布股東減持股份計(jì)劃公告：Glorious MoonlightLimited、Summer Bloom Investments (I) Pte. Ltd.、ABG-WX Holding (HK) Limited、嘉世康恒（天津）投資合伙企業(yè)（有限合伙）、HCFII WX (HK) Holdings Limited、上海金藥投資管理有限公司、深圳市平安置業(yè)投資有限公司七名IPO首發(fā)原始股東計(jì)劃在今年11月16日之前減持不超過(guò)10.74%（約1.76億股）的上市公司股份，減持方式包括競(jìng)價(jià)交易和大宗交易。

　　藥明康德上市以來(lái)股價(jià)走勢(shì)圖（單位：元/股）

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

　　截至8月15日，藥明康德68.36元/股收盤價(jià)較歷史高點(diǎn)（前復(fù)權(quán)）已下挫逾三成，但AH股溢價(jià)率為4.98%。若按當(dāng)日收盤價(jià)計(jì)算，本輪減持計(jì)劃的金額最高將達(dá)120億元。

　　但頗有意味的是，大股東的減持似乎并未完全打消市場(chǎng)熱度，至8月16日十一點(diǎn)二十五分，藥明康德A股上漲5.63%至72.21元／股，港股上漲6.28%至77港元/股，盤中更一度達(dá)到52周高點(diǎn)的77.75港元/股。

　　值得關(guān)注的是，就在本輪減持計(jì)劃公布的前一天，8月12日晚間，藥明康德剛剛公布了上述七名股東限售股三個(gè)月前解禁后首次減持計(jì)劃結(jié)束的公告。

　　公告顯示，該公司于2天前收到減持股東分別發(fā)送的《上市公司股東股份減持計(jì)劃實(shí)施結(jié)果的告知函》。截至減持時(shí)間區(qū)間屆滿日，減持股東合計(jì)減持8972.91萬(wàn)股公司股份，占公司目前總股本的比例為5.48%。

　　盡管計(jì)劃減持?jǐn)?shù)量未全部實(shí)施完畢，但七名減持股東這次套現(xiàn)的金額仍達(dá)66.26億元。這也意味著，算上本次最多可套現(xiàn)120億元，七名減持股東兩次減持計(jì)劃累計(jì)套現(xiàn)的金額最多將約為186.26億元。而2015年藥明康德私有化的成本僅為32.25億美元（約223.90億元人民幣），相比“藥明系”旗下三家上市公司最新合計(jì)超過(guò)2000億元的市值，原始股東們接近8倍的回報(bào)率早已缽滿盆滿。

　　結(jié)合兩次減持計(jì)劃中披露的七名減持股東減持原因可知，首次減持計(jì)劃除嘉世康恒（天津）投資合伙企業(yè)（有限合伙）和Glorious Moonlight Limited為“基金投資正常退出”外，其余5名股東的減持理由均為“股東自身資金需求”。

　　而本次減持原因除HCFII WX (HK) Holdings Limited為“股東自身資金需求”外，其余6位股東的減持理由則均為“基金投資正常退出”。

　　高額的回報(bào)率或是股東們選擇落袋為安而無(wú)視藥明康德業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因之一。

　　藥明康德2018年年報(bào)顯示，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)收96.14億元，同比增長(zhǎng)23.8%；歸屬于上市公司股東扣非凈利潤(rùn)為15.6億元，同比增長(zhǎng)59.18%。2019年一季度財(cái)報(bào)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，該公司當(dāng)季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.69億元，同比增加29.31%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)4.95億元，同比漲幅達(dá)87.54%。

　　《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，2019年5月8日，藥明康德首次公開(kāi)發(fā)行限售股到期解禁的股份共計(jì)6.14億股，占公司總股本的比例高達(dá)52.51%。除正實(shí)施減持計(jì)劃的七名股東（減持前合計(jì)持有的股權(quán)比例為37.03%）外，還有WXAT BVI（藥明康德維京）、Yunfeng II（云鋒 II 無(wú)錫有限公司）、云鋒衡遠(yuǎn)、國(guó)壽成達(dá)等14名股東。

　　即然有人已做出了選擇，跟進(jìn)者應(yīng)該還會(huì)陸續(xù)有來(lái)。