中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：隨著貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）形成機(jī)制改革落地，為督促各銀行運(yùn)用貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率定價(jià)，嚴(yán)肅處理銀行協(xié)同設(shè)定貸款利率隱性下限等擾亂市場(chǎng)秩序的違規(guī)行為，央行近日制定了對(duì)銀行新發(fā)放貸款應(yīng)用LPR情況的具體要求，本周央行各分行將陸續(xù)對(duì)轄內(nèi)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行政策宣貫。

此次考核要求包括在不同時(shí)間段針對(duì)金融機(jī)構(gòu)新發(fā)放貸款中，應(yīng)用LPR做為定價(jià)基準(zhǔn)的比例，以及將貸款利率競(jìng)爭(zhēng)行為納入宏觀審慎評(píng)估（MPA）。央行還督促金融機(jī)構(gòu)要進(jìn)一步加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融支持，并保持其商業(yè)可持續(xù)性，同時(shí)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，將更多金融資源用于對(duì)小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、制造業(yè)、服務(wù)業(yè)貸款提供支持。

央行制定LPR考核要求 嚴(yán)肅查處設(shè)定貸款利率隱性下限等問題

根據(jù)報(bào)道，隨著貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）形成機(jī)制改革落地，為督促各銀行運(yùn)用貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率定價(jià)，嚴(yán)肅處理銀行協(xié)同設(shè)定貸款利率隱性下限等擾亂市場(chǎng)秩序的違規(guī)行為，央行近日制定了對(duì)銀行新發(fā)放貸款應(yīng)用LPR情況的具體要求，本周央行各分行將陸續(xù)對(duì)轄內(nèi)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行政策宣貫。

本次針對(duì)銀行在新發(fā)放貸款中應(yīng)用LPR的考核主要有兩方面內(nèi)容：

一是設(shè)定了三個(gè)考核時(shí)點(diǎn)，以及與之對(duì)應(yīng)的新發(fā)放貸款中LPR做為定價(jià)基準(zhǔn)的應(yīng)用占比要求；

二是將貸款利率競(jìng)爭(zhēng)行為納入宏觀審慎評(píng)估（MPA），所有銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不得通過協(xié)同設(shè)定貸款利率隱性下限，否則在MPA考核中實(shí)行“一票否決”。

具體來說，截至今年9月末，全國(guó)性銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)新發(fā)放貸款中，應(yīng)用LPR做為定價(jià)基準(zhǔn)的比例不少于30%；截至12月末，上述占比要不少于50%；截至明年3月末，上述占比不少于80%。

此外，考慮到地方中小銀行定價(jià)能力有待提高，上述“358”考核目標(biāo)初期不針對(duì)包括農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行等地方法人中小銀行。

有銀行業(yè)人士表示，今后新發(fā)放貸款要求以LPR為定價(jià)基準(zhǔn)，實(shí)際情況中短期內(nèi)對(duì)小微類貸款影響較小。另有銀行高管表示，該行的貸款定價(jià)基本不參考貸款基準(zhǔn)利率，都是按照內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)(FTP)和參考市場(chǎng)價(jià)格確定實(shí)際貸款利率，今后在浮動(dòng)利率貸款合同中采用LPR作為定價(jià)基準(zhǔn)，影響不大，主要是在貸款合同中填寫利率時(shí)需要倒推實(shí)際利率與LPR的倍數(shù)關(guān)系。

強(qiáng)調(diào)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)金融支持 優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)

8月26日，央行行長(zhǎng)、國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)辦公室主任易綱主持召開24家主要金融機(jī)構(gòu)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）工作會(huì)議，研究部署改革完善LPR形成機(jī)制工作。易綱強(qiáng)調(diào)，要做好改革完善LPR形成機(jī)制各項(xiàng)工作，報(bào)價(jià)行要健全報(bào)價(jià)機(jī)制，確保報(bào)價(jià)的科學(xué)性和真實(shí)性，各金融機(jī)構(gòu)要抓緊推動(dòng)LPR運(yùn)用，盡快實(shí)現(xiàn)新發(fā)放貸款主要參考LPR定價(jià)，堅(jiān)決打破貸款利率隱性下限，推動(dòng)貸款實(shí)際利率進(jìn)一步下降。要深入研判經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，進(jìn)一步加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融支持，并保持其商業(yè)可持續(xù)性，同時(shí)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，將更多金融資源用于對(duì)小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、制造業(yè)、服務(wù)業(yè)貸款提供支持，為培育經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能做貢獻(xiàn)。

同日，央行上海總部發(fā)布消息稱，近日，央行上海總部召開落實(shí)LPR形成機(jī)制會(huì)議，170余家金融機(jī)構(gòu)到會(huì)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，上海應(yīng)該盡快實(shí)現(xiàn)新發(fā)放貸款中主要參考LPR定價(jià)，堅(jiān)決打破貸款利率隱性下限，并積極做好宣傳推廣工作，切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。樹立大局意識(shí)，轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)信貸路徑依賴，進(jìn)一步加大對(duì)小微企業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、科技創(chuàng)新企業(yè)等經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持力度，提高制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款和信用貸款占比，切實(shí)落實(shí)好逆周期總量調(diào)節(jié)和信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化政策。

利率并軌后也在倒逼銀行修煉“內(nèi)功”，提高自身的資金定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。不少市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，短期看，貸款利率并軌或?qū)�壓縮銀行的息差，對(duì)其盈利水平產(chǎn)生一定影響。

國(guó)信證券首席銀行業(yè)分析師王劍表示，一般來說，小銀行受影響更大。部分銀行為保住利差放松了信貸標(biāo)準(zhǔn)，或者參與了惡性價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，均有可能造成負(fù)面影響，主要是資產(chǎn)質(zhì)量問題。而對(duì)于業(yè)務(wù)基礎(chǔ)好、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力強(qiáng)的銀行，則能夠平穩(wěn)度過改革期。同時(shí)，保持嚴(yán)格監(jiān)管，遏制銀行為了利差而鋌而走險(xiǎn)，也非常重要。因此，預(yù)計(jì)我國(guó)在未來的并軌關(guān)鍵期，行業(yè)監(jiān)管依然會(huì)保持高壓態(tài)勢(shì)。

興業(yè)銀行方面則表示，目前該行貸款合同修訂和系統(tǒng)改造均已按要求完成，完全支持在信貸投放中運(yùn)用LPR、SHIBOR等市場(chǎng)化利率進(jìn)行定價(jià)。下階段，興業(yè)銀行將調(diào)整內(nèi)部FTP定價(jià)基準(zhǔn)，按LPR加減點(diǎn)形成FTP收益率曲線，引導(dǎo)經(jīng)營(yíng)單位加快LPR的推廣，有效管理貸款定價(jià)。

LPR報(bào)價(jià)有望進(jìn)一步下行

8月26日，央行開展1500億元1年期MLF操作，并維持3.3%的利率水平不變，對(duì)沖當(dāng)日1490億元1年期MLF到期。8月20日的首次新LPR報(bào)價(jià)處于預(yù)期內(nèi)，1年期報(bào)4.25%，5年期報(bào)4.85%，正因首次LPR報(bào)價(jià)沒有過低，市場(chǎng)對(duì)9月20日前調(diào)降MLF利率的預(yù)期也在升溫。有分析認(rèn)為，考慮在下個(gè)月20日LPR再度報(bào)價(jià)之前，9月19日美聯(lián)儲(chǔ)召開議息會(huì)議或會(huì)宣布再次降息，屆時(shí)或會(huì)是MLF利率再度下調(diào)的時(shí)間窗口，從而引導(dǎo)LPR報(bào)價(jià)進(jìn)一步下降。

聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖表示，從第一次報(bào)價(jià)的降幅來看，銀行負(fù)債成本偏高可能是制約貸款利率進(jìn)一步下行的重要因素，若想進(jìn)一步降低實(shí)體融資成本：要么是強(qiáng)行壓降貸款利率，但會(huì)導(dǎo)致融資需求進(jìn)一步萎靡，供需關(guān)系失衡；要么是央行調(diào)降1年期MLF利率，或者通過貨幣適度寬松引導(dǎo)綜合負(fù)債成本下行。兩條路徑對(duì)債市均為利好，但僅第二條路徑對(duì)股票市場(chǎng)有利好作用。

中信證券固收研究認(rèn)為，從內(nèi)部情況看，在流動(dòng)性本身較為充裕的環(huán)境下，貨幣政策也逐步從數(shù)量工具轉(zhuǎn)向價(jià)格工具，而要進(jìn)一步引導(dǎo)LPR下行還需要貨幣政策的配合，MLF“降息”概率加大、時(shí)點(diǎn)前移。從博弈時(shí)點(diǎn)上看，若美聯(lián)儲(chǔ)再次降息，央行可以順?biāo)�推舟下調(diào)公開市場(chǎng)操作利率。鑒于美聯(lián)儲(chǔ)下一次議息會(huì)議是北京時(shí)間9月19日，需要關(guān)注9月17日MLF續(xù)作、9月19日公開市場(chǎng)操作及9月20日LPR報(bào)價(jià)的變化。

此外，LPR改革落地后，也帶動(dòng)LPR利率互換交易升溫。浙商銀行8月21日達(dá)成首筆以LPR為基準(zhǔn)的代客利率互換業(yè)務(wù)7700萬元。據(jù)浙商銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，該企業(yè)年初在浙商銀行獲得一筆固定利率貸款，通過一年期的利率互換業(yè)務(wù)，將貸款的固定利率轉(zhuǎn)換成LPR加固定點(diǎn)差的浮動(dòng)利率。隨著利率市場(chǎng)化的深入，一年內(nèi)如果LPR利率下降，融資成本將隨之降低。