中新網9月3日電 近來，上市公司上半年年報相繼披露完畢，從統計數據來看，白酒行業分化跡象明顯。如以茅臺為代表的一線白酒企業大多實現了營收和利潤的雙增長，而青青稞酒、伊力特等三線品牌此兩項數據則雙雙下滑。

　　梳理各家酒企半年報可知，茅臺營收已經接近400億元，五糧液為271億元，瀘州老窖也超過了80億元。即便業內稱白酒行業已進入平臺期，但貴州茅臺、五糧液、洋河股份以及瀘州老窖四家龍頭企業營收、凈利潤依舊可觀。從凈利潤看，四家頭牌酒企上半年合計賺到376億元。

　　在一眾上市白酒企業年報數據中，舍得酒業逾12.2億元的營收可能并不起眼。而且凈利潤11.81%同比增幅，其增速相較去年同期的166.05%，亦相差甚遠。

　　不過，舍得酒業經營活動產生的現金流量凈額則格外引人注意。舍得酒業半年報顯示，本報告期內經營活動產生的現金流量凈額為-1.4億元，比去年同期的約1.42億元減少了198.24%。

　　如此大的變動原因出在哪里？為此，舍得酒業的年報顯示，“經營活動產生的現金流量凈額變動原因主要是本期購買商品支付貨款增加，以及市場廣告宣傳費用投入、上繳稅費增加所致。”

　　據了解，2016年天洋控股集團入主舍得酒業，新的管理團隊提出“將舍得打造為世界一流名酒品牌”等戰略，并提出了“優化生產、顛覆營銷”等概念，實施精細化營銷。

　　實際上，舍得酒業近兩三年的大動作不斷，包括778.1萬股限制性股票的股權激勵、將沱牌舍得更名為舍得酒業、拋出18億元非公開發行計劃、持續擴大產能、推“1+1”營銷策略等，引發業內廣泛關注。

　　在品牌建設方面，舍得酒業聚焦舍得品牌，將“舍得”打造為高端品牌代表，次高端價位龍頭；提升沱牌品牌，將“沱牌”打造為最具性價比的中國名酒；構建品牌矩陣，培育超高端白酒品牌天子呼、中端白酒品牌陶醉、青春小酒沱小九。

　　為此，舍得在相關費用上出現了較大變動。據《財經國家周刊》近日報道顯示，舍得酒業在銷售方面的費用不斷增加，2018年銷售費用達到6.1億元，遠超過公司同期歸母凈利潤3.42億元；銷售費用率達到27.58%，在18家上市白酒公司中位列第四高位。

　　上述報道還援引白酒專家蔡學飛觀點稱，舍得酒業在品牌高端化進程中，前置性投入太大。而這些行為雖然帶了價格的穩定與升級，但同時也犧牲了企業的大量資源。

　　此外，舍得酒業單季度的形勢更為嚴峻。

　　據財經網近期報道，舍得2019第二季度單季營收5.23億，同比微增5.04%，環比下滑19%；歸屬凈利8487萬元，同比微增2.12%，環比下降15.61%。對于以盈利水平作為股權解禁條款的舍得而言，可謂敲響警鐘。

　　舍得酒業已經意識到，當前白酒行業持續處于新一輪的增長周期，但同時也面臨著中高端白酒階段性去庫存及競爭更加激烈的問題，行業已經進一步向少數有品牌影響力、高品質的名酒品牌集中。作為推進全國化戰略，發力中高端產品的舍得酒業而言，未來恐怕還有更遠的路要走。