生存還是死亡，2019年的長租公寓面臨終極選擇。

　　2018年以來，長租公寓行業問題不斷，目前已經有多達25家長租公寓因資金鏈斷裂、經營不善而破產。

　　但另一邊，一些長租公寓的頭部企業已在謀求上市，如青客公寓、自如、蛋殼等，包括集中式和分散式公寓。

　　長租公寓業內人士指出，經過幾年的跑馬圈地、長租公寓進入了深度整合期，要么破產被重組，要么上市。資本要求變現，經營也需要更多的金融支持，頭部企業的資本化提上日程。

　　但長租公寓依然要解決內生性問題，運營水平與盈利能力，才是核心。在這個層面，擁有融資和運營能力的開發商旗下長租公寓優勢更加凸顯。

　　長租“冰與火”

　　繼南京樂伽公寓之后，又一家區域型長租公寓出事了。

　　10月8日，河南悅如公寓公告，其投入的1600套公寓，因面臨經營及資金壓力，無力維持經營。

　　此前的9月，悅如已接受了鄭州比遜達美公寓的并購重組。工商信息顯示，比遜達美已100%持有悅如公寓股權，法定代表人也已變更。

　　悅如公寓創立于2014年，曾一度在國內長租公寓品牌指數排行榜上位列第八。

　　悅如并非個案。2018年以來，長租公寓行業問題不斷，寓見公寓、好租好住、愛公寓、杭州德寓等接連曝出資金鏈問題，據不完全統計，目前已經有多達25家長租公寓因資金鏈斷裂、經營不善而破產。

　　今年2月，寓見公寓資金鏈斷裂后被麥家公寓收購；3月，資金鏈斷裂的蘇州樂棧公寓被蜜蜂村落網絡科技公司收購；8月，樂伽公寓宣布倒閉。

　　21世紀經濟報道查詢發現，目前資金鏈斷裂、經營不善的公寓，多為第三方獨立品牌公寓，他們大多成立于四五年前，在短短的時間里快速擴張，又迅速消亡。

　　同策咨詢總監張宏偉表示，長租公寓“陣亡”，一大半都是資金鏈出現問題，其中很多不乏“租金貸”的身影。隨著“租金貸”被禁，大量中小型運營商怎樣生存已成了最大問題。再加上資產證券化融資受阻，長租公寓“錢”景堪憂。

　　據同策研究院統計，2019年上半年僅有5筆住房租賃ABS獲批，對比2018年多筆首單動輒50億至100億的規模縮水很多。

　　一邊是海水，一邊是火焰。今年又或將是長租公寓的上市年。10月7日，長租公寓品牌青客公寓向美國證監會提交IPO文件，計劃在納斯達克上市，預計融資超1億美元，有望成為長租公寓上市第一股。招股書顯示，2018年底，青客公寓房源數量達到了9.12萬間，位列國內長租公寓運營商第三位。

　　另有消息顯示，蛋殼公寓也計劃赴美上市，募資金額為6億-7億美元。

　　此外，頭部企業自如也傳出計劃赴美上市，籌集5億-10億美元。不過，10月14日，自如CEO熊林表示，長租公寓已進入精耕期，目前并不急于上市。

　　長租公寓歷經數年發展，出現了兩極分化的局面。而那些能夠走出經營困境的，多有資本的支持。

　　公開資料顯示，包括紐信創投、賽富、摩根士丹利、凱欣資本在內，幾年來青客公寓融資累計超過1億美元。

　　分散式長租公寓的頭部企業更受資本青睞。今年3月，蛋殼公寓獲5億美元C輪融資，投后估值超20億美元；自如則于今年6月獲5億美元B輪融資，投后估值50億美元。