上市公司2016年年報及2017年一季報披露落幕，相關數據明確釋放經濟回暖信號，無論是去年年報還是今年一季報，上市公司整體盈利能力均出現好轉。但分化依然明顯，其中，主板傳統產業四面開花，單季度業績增速罕見地超過了創業板。不過，有分析認為，根據目前最新經濟數據，預計二季度上市公司業績增速可能回落。

　　文/表 廣州日報全媒體記者林琳、張忠安、楊欣

　　搶眼

　　廣州日報訊 從新發布的多家白酒企業業績可見，2017年第一季白酒行業有明顯增長，利潤普漲逾兩成。貴州茅臺第一季度營業收入為133.09億元，同比增長33.24%，歸屬上市公司股東的凈利潤為61.23億元，同比增長25.24%。五糧液第一季度實現營業收入101.59億元，同比增長15.11%；歸屬于上市公司股東的凈利潤35.93億元，同比增長23.77%。伊力特實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.11億元，同比上年增長26.76%。

　　水井坊一季度實現營業收入3.99億元，凈利潤0.92億元，同比分別增長32.78%及17.68%。水井坊稱，2017年公司力爭實現主營業務收入增長35%左右、凈利潤增長20%左右的經營目標。汾酒一季度實現營收21.81億元，同比增長48.29%；實現凈利潤4.68億元，同比增長58.70%。稻花香集團一季度實現營業收入133.16億元，同比增長18.47%。古井貢酒第一季度公司實現營收21.73億元，同比增長17.88%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.08億元，同比增長18.53%。

　　招商證券食品飲料方面的分析師表示，預計五糧液利潤全年增長超過20%概率較大，根據當下市值1740億元判斷至少還有20%的空間。而對于水井坊，分析師認為，利潤低于預期，原因是其一季度費用投入較大，所得稅率提高，但銷售收入仍保持30%以上，并認為隨著行業產品價格上升，其存貨減值準備也應會有回轉。

　　行業業績難掩分化趨勢

　　海通證券食品方面的聞宏偉對市場預期樂觀，認為高端白酒業績高增長且有超預期可能，貴州茅臺一季報超出預告即是很好的證明，預計下半年旺季更加顯著。在他看來，茅臺率先量價齊升將帶動五糧液、瀘州老窖升溫，但茅臺價格止漲或者小幅回落是風險，可能會抑制短期投資熱情，不過增量的后果必然帶來業績超預期。

　　華澤集團產品研發總監舒國華用“行業強分化帶來馬太效應初現”來形容第一季度市場，認為龍頭企業普遍不錯，但中小區域企業目前壓力仍然很大，普遍加價部分源于前幾年市場調整的利潤的補漲，更多是消費升級及包材等上游成本上升導致。

　　水井坊有關負責人表示，白酒行業產能結構性過剩及集中度低等問題依舊存在，整合仍將繼續，未來總量保持低速增長或成常態。但在消費升級的趨勢下，兼具品牌和價格優勢的中高端白酒將成為消費者自飲、家宴和商務用酒場景下的最佳選擇，未來中高端白酒有望步入量價齊升的黃金期。在中國食品產業評論員朱丹蓬看來，盡管白酒行業第一季度業績整體靚麗，但不能掩蓋市場已經加速的分化，真實的情況要等到第三季度財報才能較為清晰。

　　增持

　　銀行股被機構關注

　　最便宜藍籌股仍具中長期投資價值

　　廣州日報訊 4月26日晚間，多家金融類上市公司披露一季報，一季度走勢遠遠落后的銀行股被機構關注。其中，浦發銀行、民生銀行分別獲中國證券金融股份有限公司(以下簡稱“證金公司”)增持4583萬股、1.85億股，而兩家銀行股一季度凈利均小幅增長，近兩日股價也受此利好消息影響而出現上漲。

　　行業整體面臨規范化壓力

　　對于銀行股的下跌，不少投資者感到很迷惑。實際上，從基本面上并不能找到銀行股下探的原因。銀監會近日披露的數據顯示，一季度商業銀行經營基本穩定，一季度商業銀行累計實現凈利潤同比增長4.6%，較去年全年3.5%的增速水平小幅提升。從資產質量來看，不良貸款增速放緩。

　　民生銀行26日晚公布的2017年一季報也顯示，報告期內民生銀行集團凈利潤同比增長4.93億元，增幅3.60%，不良貸款率為1.68%，與上年末持平，業績穩定。

　　而市場人士則傾向于認為，銀行股整體走勢是受到了近期監管密集發文影響。自3月底以來，銀監會密集發文，劍指銀行業各類經營管理中存在的問題，尤其是銀行委外、同業存單、非信貸業務的問題。

　　此外，銀行股集體走強缺乏量能支持。

　　市場人士認為，盡管銀行股今年一季度以來整體漲幅僅為3.27%，遠遠落后于消費等白馬股，成為“最便宜藍籌股”，但是銀行股基本面有所改善，在經歷過短期政策規范后仍然具備中長線投資價值。不過，從基本面和監管環境來看，大銀行股則更具安全性。

　　長江證券指出,2016年到現在,銀行股的估值處在一個歷史低位,不具備大幅下跌空間；今年銀行股業績增速會比2016年高一點；而海通證券則表示,目前市場對銀行業的預期趨于悲觀,雖然監管壓力持續,但影響不會超過一季度,最困難時期逐漸過去；此外，申萬宏源分析稱，銀行板塊整體已處于估值底部，長期配置價值凸顯。同時，申萬宏源表示更看好大行，因為監管趨嚴環境下大行相對優勢更顯著，同業負債與同業存單合計占比僅為11%，遠低于股份制銀行和城商行的33%和37%，對于MPA考核、去杠桿、同業融資規范等監管調整壓力，大行應對更為從容。

　　數據顯示

　　截至4月28日A股收盤，滬深兩市共有3084家公司發布2016年年報，合計實現營業收入31.25萬億元，按可比口徑計算，同比增長8.18%；合計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.63萬億元，同比增長6.70%。

　　截至昨日收盤前2574份一季報中，2231家公司實現盈利，累計歸屬于上市公司股東凈利潤為4478.45億元，可比公司業績同比增速為32.86%。

　　減持

　　白馬股現“國家隊”離場跡象

　　廣州日報訊 在盈利增速可能放緩之前，“國家隊”資金去年四季度到今年一季度操作相對頻繁，多只優質藍籌股遭到減持，如萬科A、格力、貴州茅臺等等。

　　有意思的是，記者對比發現，市場非常關注“國家隊”在去年四季度和今年一季度有不少減持記錄，特別是部分優質白馬股也在被“國家隊”減持。

　　4月 27日，國金證券一季報出爐。1~3月，該公司實現營業收入約10.4億元，同比減少5.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.86億元，同比減少9.88%。從股東進出情況來看，盡管十大流通股名單中有證金公司和中央匯金等“國家隊”，但卻出現離場跡象。一季報顯示，證金公司今年一季度末持有國金證券5215.48萬股，相比2016年年底減少了1769.56萬股，持有股數占公司流通股比例從2.31%降低到了1.72%。

　　而房地產行業龍頭老大萬科也遭遇國家隊減持。一季報顯示，萬科今年首個季度實現營業收入185.89億元，同比增長27.22%，凈利潤6.95億元，同比下降16.54%。雖然萬科解釋稱，由于一季度結算項目包含一批合作比例較高的項目，公司一季度的凈利潤同比下滑對全年業績的參考意義不大，預計2017年全年凈利潤同比仍將保持增長。

　　但股東方面卻發生較大變化。一方面，深圳地鐵集團已正式取代華潤，成為萬科第一大股東，目前持股15.31%。由于萬科前十大股東最后一名持股為2.25億股。因此，即使證金公司沒有退出萬科，至少也減持了2400萬股。

　　此外，家電龍頭格力電器去年四季度被多家機構減持，其中，國家隊證金公司賬戶上少了4604.37萬股，貴州茅臺今年一季度十大股東名單中，證金公司減持了407.71萬股。

　　若算上國家隊基金，中國銀行、農業銀行、工商銀行、交通銀行、新華保險等都有減持記錄。

　　今年一季度，在A股震蕩走高的過程中，“國家隊”再次減持，是否會給短期市場帶來壓力還有待觀察。