長江商報消息●長江商報記者 吳婷

　　有“奶界網紅”之稱的科迪乳業（002770.SZ）深陷奶農追債風波，三天兩收關注函。

　　然而，科迪乳業并不差錢。財報顯示，截至2019年一季度末，科迪乳業貨幣資金共17.7億元。截至去年底，公司賬上存有貨幣資金16.72億元，占總資產比例49.43%。在頻收關注函后，8月7日，科迪乳業表示將清償此前拖欠奶款。

　　值得注意的是，去年，在貨幣資金達16.7億的情況下，科迪乳業卻有近12億有息負債。對此，業內人士表示，“高存款高貸款”較為罕見，財報數據實在令人生疑。

　　此外，數據顯示，科迪乳業常溫奶業績明顯下滑。2018年常溫乳制品營收5.99億元，同比下滑26.5%，占公司總營收比重的46.59%。毛利率也從2016年的31.77%猛降至2018的15.05%。

　　賬面資金17億卻拖欠奶款1.4億

　　8月初，有來自全國各地超過百名奶農，聚集到科迪乳業位于河南商丘的總部追討欠款，科迪乳業實際控制人與董事長張清海失聯。

　　據媒體報道，2017年12月科迪乳業就開始拖欠奶農奶款，19個月時間里，科迪乳業累計拖欠奶農奶款1.4億元，涉及河南、山東、山西、天津、河北、江蘇、安徽等全國各地數千戶奶農。

　　而拖欠奶款的背后，是科迪乳業已陷入資金鏈斷裂、家族套現風波。

　　8月5日早間，科迪乳業公告稱，目前商丘市政府正積極幫助控股股東科迪集團緩解流動性風險，并協調推動省級投資平臺設立專項產業振興基金20億元，以紓解科迪集團股票質押風險。據悉，科迪乳業大股東科迪集團質押率達99.81%。

　　當天晚間，深交所發問詢函要求公司說明股票質押情況、公司流動性風險、以及公司停產等問題。

　　8月7日晚間，科迪乳業表示，目前公司已與奶農達成協議，本月將支付欠薪款的25%，9月份付25%，其余3個月內付清。河南省市縣各級政府當前都在助力緩解大股東科迪集團高質押風險及其他風險。目前各質押權人和省級平臺正聯合打造產業振興基金項目，公司根據進度將在合規的情況下適時披露。不過，針對深交所問詢，8月9日科迪乳業公告將延期至8月16日回復。

　　值得注意的是，財報數據顯示科迪乳業并不差錢。

　　年報顯示，2018年科迪乳業總資產33.82億元，資產負債率47.58%。2018年實現銷售收入12.85億元，同比增長3.74%；實現利潤總額1.6億元，同比增長5.53%；實現凈利潤1.29億元，同比增長1.92%。

　　經營活動現金流量凈額4.5億元，同比增長37.54%；投資活動產生的現金流量凈額為1564萬元，同比增長104.55%；籌資活動產生的現金流量凈額為2.57億元，同比增長478.16%。

　　從貨幣資金看，2018年年末，科迪乳業賬上存有貨幣資金16.72億元，占總資產比例49.43%，較2017年9.49億同比增長76.20%。2019年一季報顯示，科迪乳業貨幣資金共17.7億元。

　　此外，2019年7月，科迪乳業還派發現金紅利2080萬元，占2018年度可分配利潤的比例為21.06%。

　　賬面上躺著超17億資金，為何科迪乳業還存在資金流動性風險呢？對此，長江商報記者多次致電科迪乳業，但一直尚未接通。

　　存貸雙高遭質疑

　　令人疑惑的是，高存款下，科迪乳業債務也在猛增。

　　財報數據顯示，2018年科迪乳業流動負債15.85億元，同比增長38.8%。其中，短期借款11.92億元，較2017年8.07億元同比增長47.7%；應付票據及應付賬款達1.75億元，同比增長17.45%；其他應付款達4859.3萬元，同比增長53.8%。

　　對此，深交所也下發問詢函。問詢函顯示，2018年，科迪乳業有息負債余額為11.98億元，同比增長47.36%，占總資產的35.42%；同期，公司財務費用金額為4610萬元，占凈利潤的35.7%。對此，深交所在問詢函中要求科迪乳業結合公司資金需求、負債成本、貨幣資金收益、銀行授信等情況，說明在貨幣資金余額較高的情況下維持大規模有息負債并承擔高額財務費用的原因及合理性。

　　業內人士認為，科迪乳業“高存款高貸款”較為罕見，令人生疑。

　　而在銷量數據方面，業內人士同樣表示了質疑。

　　資料顯示，科迪乳業主要從事乳制品、乳飲料、飲料度生產與銷售。2016年，科迪乳業推出透明包裝的“原生純牛奶”（俗稱“小白奶”），一時間成為網紅產品。因此，2017年，科迪乳業常溫乳制品收入同比增長37.09%至8.15億元。

　　然而，上市后不久“小白奶”就遭消費者質疑，因其提示低溫貯存更安全、更營養，且在賣場也在冷藏柜與低溫奶出售，疑似誤導消費者其為巴氏低溫鮮奶。

　　伴隨著其他乳業巨頭加入小白奶陣營，科迪乳業常溫奶業績明顯下滑。財報數據顯示，2018年其常溫乳制品營收5.99億元，同比下滑26.5%，占公司總營收比重的46.59%。毛利率也從2016年的31.77%降至2018年的15.05%。

　　不過，財報顯示在低溫乳制品方面，其銷售業績有大幅增長，2018年營收6.63億元，同比增長70%，占公司總營收的51.56%，成為科迪乳業主要產品。

　　從銷售區域看，作為大本營，河南地區銷售業績出現下滑，2018年科迪乳業在河南地區實現營收5.61億元，同比減少12.1%。

　　業內人士向長江商報記者透露，事實上，科迪乳業在河南當地賣得并不好，僅在山東銷量還可以，其他地區銷量也不盡如人意。“科迪乳業銷售數據值得商榷。”該人士表示。