從今年8月傳出“年內(nèi)上市”消息，到10月29日凌晨遞交赴美上市招股書，荔枝沖擊“音頻第一股”的節(jié)奏非常緊湊。但解讀招股書，荔枝仍然是個(gè)偏科生：2019年三季度營收3.3億元，其中音頻娛樂營收高達(dá)3.25億元。此外，成立6年的荔枝尚未盈利，2019年三季度虧損4850萬元，較2018年同期的150萬元大幅增加。為了平衡營收結(jié)構(gòu)并早日實(shí)現(xiàn)盈利，荔枝不僅要補(bǔ)課IoT市場，還要面臨來自音頻同行以及音樂、直播等相近競爭對(duì)手的挑戰(zhàn)。

　　搶跑姿態(tài)

　　10月29日凌晨，荔枝正式向美國證券交易委員會(huì)（SEC）提交了IPO申請(qǐng)，計(jì)劃募集1億美元。荔枝計(jì)劃將此次融資用于AI研發(fā)投入、創(chuàng)新產(chǎn)品研發(fā)和海外市場拓展等。

　　此前，荔枝并不是音頻產(chǎn)品上市傳聞的唯一主角，它的主要競爭對(duì)手喜馬拉雅的類似傳聞更多。

　　市場對(duì)荔枝闖關(guān)IPO的高關(guān)注度，來自于其月活用戶、品牌知名度，和與其競爭對(duì)手喜馬拉雅的明顯差距。

　　根據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)，2019年9月，喜馬拉雅月活用戶為7975萬，荔枝1521.7萬，與月活1392.4萬的蜻蜓競爭膠著。

　　除了擺在明面上的月活競爭，在線音頻暗中的上市競速也一直未停。

　　9月19日，天眼查披露，上海證大喜馬拉雅網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（喜馬拉雅國內(nèi)運(yùn)營主體）注冊(cè)資本從2543萬元增至9543萬元。市場消息稱，喜馬拉雅已選擇高盛等安排IPO事宜，募資5億-10億美元。

　　喜馬拉雅方面回應(yīng)，“現(xiàn)階段喜馬拉雅尚未有明確的IPO計(jì)劃”。但艾媒咨詢CEO張毅判斷，“喜馬拉雅一定有了上市時(shí)間表，至少在做準(zhǔn)備”。

　　而按照2018年6月蜻蜓COO肖軼透露的“計(jì)劃2-3年內(nèi)上市”的時(shí)間點(diǎn)，三家爭奪上市第一股早就不是秘密。

　　虧損難題

　　搶跑資本市場很好，但沒有企業(yè)愿意在虧損上“領(lǐng)跑”。根據(jù)招股書，2018年荔枝營收近8億元，同比增長76%；2019年三季度荔枝營收3.3億元，同比增長72%。

　　荔枝招股書顯示，營收增長主要是受益于音頻娛樂產(chǎn)品相關(guān)的虛擬禮品銷售增加。具體來看，2019年三季度荔枝音頻娛樂營收3.25億元，而播客、廣告和其他收入只有350萬元。而且荔枝近三年的營收中，音頻娛樂收入占比都在90%以上。

　　荔枝并未在招股書中披露，音頻娛樂營收具體由哪些業(yè)務(wù)支撐，僅介紹，“荔枝探索了多樣化的商業(yè)模式，如直播社交、付費(fèi)內(nèi)容、粉絲會(huì)員、游戲聯(lián)運(yùn)、IoT場景拓展等，嘗試在良性的社區(qū)生態(tài)里衍生更多的商業(yè)化空間”。

　　此外，隨著營收增長，荔枝凈虧損也在擴(kuò)大。2019年三季度，荔枝凈虧損4850萬元，2018年三季度凈虧損僅150萬元。

　　招股書顯示，2019年三季度荔枝收入成本2.6億元，同比增長100.9%，主要原因是“收入分成和其他成本的增長與荔枝收入和業(yè)務(wù)增長基本一致；2019年三季度荔枝推出了一項(xiàng)激勵(lì)計(jì)劃”。

　　相比收入成本，荔枝的運(yùn)營費(fèi)用增幅略小。2019年三季度，荔枝運(yùn)營費(fèi)用1.15億元，同比增長79.3%。“主要是由于研發(fā)費(fèi)用的增加，銷售和營銷費(fèi)用以及管理費(fèi)用的上漲。”荔枝在招股書中解釋。

　　從用戶方面看，荔枝的各項(xiàng)數(shù)據(jù)都處在增長期。2019年三季度，平均移動(dòng)月活總量4660萬臺(tái)，較去年同期增加980萬臺(tái)；平均音頻娛樂移動(dòng)月活600萬臺(tái)，較去年同期增長180萬臺(tái)。平均音頻娛樂付費(fèi)用戶從2018年三季度的近25萬增長到2019年三季度超過38萬，音頻娛樂支付比率從2018年三季度的5.9%增長到2019年三季度的6.4%。

　　尋路IoT

　　對(duì)于荔枝來說，語音直播是其最大的特色，布局時(shí)間也最早。但它的對(duì)手也越來越多，除了喜馬拉雅、蜻蜓外，多個(gè)游戲直播和在線音樂類平臺(tái)都已上線語音直播。

　　在艾媒咨詢分析師李松霖看來，“視頻直播已經(jīng)逐漸走向成熟，有打賞主播、虛擬禮物、房間付費(fèi)等較為完整的商業(yè)模式，針對(duì)主播IP的商業(yè)化打造也相對(duì)成功。而語音直播的付費(fèi)模式并未完全普及，用戶付費(fèi)習(xí)慣不強(qiáng)。語音直播主要依靠氛圍和聲音來吸引用戶，在變現(xiàn)模式多樣性上不如視頻直播”。

　　在語音直播占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢的荔枝，在IoT市場卻是新人。

　　梳理在線音頻前三名的發(fā)展軌跡，喜馬拉雅走的是軟硬結(jié)合的路線，在2017年6月推出小雅音箱，也為智能音箱、家電、車載產(chǎn)品提供內(nèi)容服務(wù)。以智能音箱為例，喜馬拉雅目前與天貓精靈、小度音箱、小愛同學(xué)、華為音箱等達(dá)成內(nèi)容合作。

　　蜻蜓并未推出硬件產(chǎn)品，在2019年初，提出“全場景生態(tài)”概念，與華為、vivo、小米、百度、今日頭條等企業(yè)合作，覆蓋場景包括智能家居、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)等。

　　荔枝在IoT方面則相對(duì)謹(jǐn)慎。近期，荔枝剛剛在IoT領(lǐng)域有所動(dòng)作。10月16日，荔枝宣布向小度智能音箱輸出音頻內(nèi)容，嘗試將互動(dòng)音頻落地到智能音箱IoT場景。

　　小度方面人士向北京商報(bào)記者透露，“荔枝在小度內(nèi)的互動(dòng)方式是在近期即將上線的新版本有屏技能中實(shí)現(xiàn)的，新版本技能會(huì)上線荔枝的直播功能，小度的用戶可以通過荔枝觀看和收聽直播、看彈幕，并且用戶也可以通過語音交互的方式發(fā)送彈幕等。未來雙方還預(yù)計(jì)上線小度用戶與荔枝直播中的禮物打賞，進(jìn)一步拓展通過小度的互動(dòng)方式”。

　　“在IoT場景下，荔枝與喜馬拉雅和蜻蜓有一定差距，布局看起來有些倉促。盡管與智能音箱的合作在功能上有創(chuàng)新，但是從覆蓋場景和品牌合作規(guī)模上，還需要加快節(jié)奏。”比達(dá)分析師李錦清說。

　　北京商報(bào)記者 魏蔚