編者按：6月5日，在國務(wù)院新聞辦公室舉行的國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上，國家發(fā)展改革委副主任連維良表示，下一步債轉(zhuǎn)股工作的重點是破解難題、打通堵點，推動市場化法治化債轉(zhuǎn)股增量、擴(kuò)面、提質(zhì)。要進(jìn)一步完善市場化法治化債轉(zhuǎn)股合理定價機(jī)制。完善國有企業(yè)、實施機(jī)構(gòu)盡職免責(zé)辦法，進(jìn)一步提高國有企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓定價市場化水平。充分發(fā)揮金融資產(chǎn)投資公司的市場化法治化債轉(zhuǎn)股主力軍作用。

　　據(jù)人民銀行金融穩(wěn)定局副局長黃曉龍介紹，2018年7月人民銀行定向降準(zhǔn)后，釋放了5000億元資金，截至目前，市場化債轉(zhuǎn)股總體投資規(guī)模是9095億元，其中定向降準(zhǔn)以后新增5080億元。商業(yè)銀行反應(yīng)積極，在新增債轉(zhuǎn)股規(guī)模、幫助民營企業(yè)緩解融資難、參與債轉(zhuǎn)股企業(yè)公司治理等方面起到了很大的推動作用，也提升了社會資金參與市場化債轉(zhuǎn)股的積極性。

　　債轉(zhuǎn)股工作將進(jìn)入提質(zhì)增量階段

　　昨日，在國務(wù)院新聞辦公室舉行的國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上，國家發(fā)展改革委副主任連維良表示，下一步債轉(zhuǎn)股工作的重點是破解難題、打通堵點，推動市場化法治化債轉(zhuǎn)股增量、擴(kuò)面、提質(zhì)。要進(jìn)一步完善市場化法治化債轉(zhuǎn)股合理定價機(jī)制。完善國有企業(yè)、實施機(jī)構(gòu)盡職免責(zé)辦法，進(jìn)一步提高國有企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓定價市場化水平。充分發(fā)揮金融資產(chǎn)投資公司的市場化法治化債轉(zhuǎn)股主力軍作用。

　　連維良介紹，目前已有106家企業(yè)、367個項目實施債轉(zhuǎn)股。實施債轉(zhuǎn)股的行業(yè)和區(qū)域覆蓋面不斷擴(kuò)大，涉及鋼鐵、有色、煤炭、電力、交通運輸?shù)?6個行業(yè)。截至2019年4月末，債轉(zhuǎn)股簽約金額已經(jīng)達(dá)到2.3萬億元，投放落地9095億元。

　　隨著各項工作的逐步深入，市場化法治化債轉(zhuǎn)股工作在穩(wěn)增長、促改革、防風(fēng)險方面取得了積極成效。如在企業(yè)杠桿率方面，截至2018年年末，我國總體杠桿率為249.4%，比2017年年末降低1.5個百分點；同時，債轉(zhuǎn)股工作增強(qiáng)了優(yōu)質(zhì)企業(yè)資本實力和綜合競爭力。目前針對優(yōu)質(zhì)企業(yè)的債轉(zhuǎn)股占到落地規(guī)模的一半以上；除此之外，債轉(zhuǎn)股工作還推動了出險企業(yè)債務(wù)的穩(wěn)妥有序處置、深化了國有企業(yè)改組改制、有力支持了民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　市場化法治化債轉(zhuǎn)股作為降杠桿減負(fù)債的一項重要措施和有效途徑，在優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、降低企業(yè)債務(wù)風(fēng)險、減輕企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)等方面，發(fā)揮著十分重要的作用。

　　連維良指出，社會力量參與市場化法治化債轉(zhuǎn)股，我們特別強(qiáng)調(diào)“兩個多元”，就是主體多元和方式多元。主體多元就是民資、外資等各種所有制性質(zhì)的投資者都可以依法平等參與市場化法治化債轉(zhuǎn)股。方式多元就是有多種方式參與市場化法治化債轉(zhuǎn)股，既包括戰(zhàn)略投資方式，也包括機(jī)構(gòu)投資方式，還有財務(wù)投資方式。

　　連維良表示，將進(jìn)一步加大力度支持民營企業(yè)債轉(zhuǎn)股包括參與國有企業(yè)的債轉(zhuǎn)股。民營企業(yè)本身債轉(zhuǎn)股，現(xiàn)在已有24個企業(yè)債轉(zhuǎn)股項目落地。

　　人民銀行金融穩(wěn)定局副局長黃曉龍表示，2018年7月人民銀行決定定向降準(zhǔn)，釋放5000億元資金后，商業(yè)銀行反應(yīng)積極。一是在債轉(zhuǎn)股規(guī)模方面，定向降準(zhǔn)后有了大幅提升。截至目前，市場化債轉(zhuǎn)股總體投資規(guī)模是9095億元，其中定向降準(zhǔn)以后新增5080億元。二是帶動作用比較明顯，17家商業(yè)銀行定向降準(zhǔn)之后債轉(zhuǎn)股新增投資規(guī)模大幅增加。三是定向降準(zhǔn)后在幫助民營企業(yè)緩解融資難問題上力度進(jìn)一步加大。四是商業(yè)銀行參與股權(quán)管理，參與債轉(zhuǎn)股企業(yè)公司治理有自己的優(yōu)勢。五是社會資金參與市場化債轉(zhuǎn)股的積極性提升。

　　央企成債轉(zhuǎn)股“領(lǐng)頭羊” 工作取得積極進(jìn)展

　　中國國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會財務(wù)監(jiān)管局負(fù)責(zé)人王海琳也表示，中央企業(yè)的市場化法治化債轉(zhuǎn)股工作取得積極進(jìn)展，目前中國寶武、國家電投、中船重工等19家中央企業(yè)已經(jīng)和銀行等機(jī)構(gòu)簽訂了債轉(zhuǎn)股協(xié)議，簽約規(guī)模超過5000億元(人民幣，下同)，一大批項目已經(jīng)取得了實質(zhì)性的進(jìn)展，落地金額超過3000億元。

　　王海琳在召開的國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上作如是表述。王海琳稱，市場化法治化債轉(zhuǎn)股作為降杠桿、減負(fù)債的一項重要措施，在優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、降低企業(yè)債務(wù)風(fēng)險、減輕企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)方面發(fā)揮了重要的作用。

　　據(jù)王海琳介紹，今年以來，國資委持續(xù)推動中央企業(yè)開展降杠桿、減負(fù)債工作，中央企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率繼續(xù)保持穩(wěn)中有降的態(tài)勢。今年一季度末，中央企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率是65.7%，同比下降了0.2個百分點，有56家中央企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率實現(xiàn)下降，特別是冶金、火電、建筑等產(chǎn)能過剩及高負(fù)債行業(yè)的負(fù)債率明顯下降。

　　王海琳強(qiáng)調(diào)，中央企業(yè)開展市場化法治化債轉(zhuǎn)股也不是“一轉(zhuǎn)了之”，而是要以時間換空間，使企業(yè)盡快恢復(fù)健康的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，解決暫時性的經(jīng)營困難，實現(xiàn)可持續(xù)的發(fā)展目標(biāo)。金融機(jī)構(gòu)和實施機(jī)構(gòu)在轉(zhuǎn)股對象、轉(zhuǎn)股債權(quán)等方面的選擇上也是經(jīng)過充分論證的，是按照市場化法治化的方式來操作的。

　　積極發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)作用 建立債轉(zhuǎn)股合理定價機(jī)制

　　債轉(zhuǎn)股定價問題是當(dāng)前市場參與各方關(guān)注的焦點。國務(wù)院常務(wù)會議明確提出，下一步要直面問題、破解難題。其中第一點就是建立債轉(zhuǎn)股合理定價機(jī)制。連維良認(rèn)為，重點要從建機(jī)制、拓平臺、簡程序、明責(zé)任等多個方面解決轉(zhuǎn)股定價市場化的問題。

　　“建機(jī)制就是建立市場能夠有效發(fā)揮作用的機(jī)制。”連維良說，上市企業(yè)轉(zhuǎn)股價格可以參考股票二級市場的價格，非上市企業(yè)轉(zhuǎn)股價格可以參考競爭性報價或其他公允價格。

　　市場形成價格需要有市場機(jī)制發(fā)揮作用的載體。連維良表示，拓平臺就是要通過相應(yīng)的資產(chǎn)交易平臺來解決信息不對稱的問題。推動各類產(chǎn)權(quán)交易場所為債轉(zhuǎn)股提供交易定價服務(wù)，更好地形成競爭性的市場。

　　簡程序指的是減少不必要的審批程序，明責(zé)任指的是明確相關(guān)方的責(zé)任邊界，重點是落實盡職免責(zé)的要求。連維良強(qiáng)調(diào)，在防范國有資產(chǎn)流失的前提下，嚴(yán)格落實國有資產(chǎn)交易的分級審批制度，落實企業(yè)決策的自主權(quán)，能不審批的、能由企業(yè)自主決定的就由企業(yè)自主決定，確需審批的，要簡化程序、縮短時間。

　　連維良表示，下一步，相關(guān)部門將進(jìn)一步按照國務(wù)院常務(wù)會議的要求，完善操作政策，暢通堵點，使市場化定價機(jī)制能夠真正實現(xiàn)。

　　國務(wù)院常務(wù)會議強(qiáng)調(diào)，發(fā)揮好金融資產(chǎn)投資公司等在債轉(zhuǎn)股中的重要作用。據(jù)悉，2017年，5家大型商業(yè)銀行分別成立了金融資產(chǎn)投資公司，專注于實施市場化法治化債轉(zhuǎn)股。經(jīng)過兩年的運營，目前金融資產(chǎn)投資公司已經(jīng)成為開展市場化債轉(zhuǎn)股的主力軍。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至目前，金融資產(chǎn)投資公司共落地實施債轉(zhuǎn)股項目254個，落地金額4000億元。其中，通過私募股權(quán)投資基金、私募資管產(chǎn)品等渠道共募集社會資金2500億元參與債轉(zhuǎn)股項目。

　　如何充分發(fā)揮金融資產(chǎn)投資公司的作用？銀保監(jiān)會統(tǒng)計信息與風(fēng)險監(jiān)測部負(fù)責(zé)人劉志清表示，在完善監(jiān)管制度、加強(qiáng)日常監(jiān)管的基礎(chǔ)上，將加大政策支持，推動債轉(zhuǎn)股工作協(xié)調(diào)有序開展。具體來說，要研究解決實施機(jī)構(gòu)在定向降準(zhǔn)資金使用中的操作性問題，支持設(shè)立私募股權(quán)投資基金，加快專項金融債券的審批流程，指導(dǎo)母行加強(qiáng)對金融資產(chǎn)投資公司資金、業(yè)務(wù)、人力支持，協(xié)同推進(jìn)債轉(zhuǎn)股工作。