針對(duì)萬(wàn)馬科技擬收購(gòu)原新三板掛牌公司安華智能股份有限公司51%股權(quán)一案，投服中心8月16日表示，作為萬(wàn)馬科技的小股東和中小投資者保護(hù)公益機(jī)構(gòu)，投服中心對(duì)本次交易高度關(guān)注，就標(biāo)的公司未來(lái)盈利能力、本次交易審計(jì)的合理性、業(yè)績(jī)補(bǔ)償?shù)目蓛冬F(xiàn)性存疑，希望上市公司在臨時(shí)股東大會(huì)召開前向廣大投資者充分釋疑，便于廣大中小投資者理性決策。

　　千萬(wàn)盈利從何來(lái)

　　8月3日，萬(wàn)馬科技公告，擬將原計(jì)劃用于通信及信息化設(shè)備生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目的部分募集資金變更用于收購(gòu)安華智能股份有限公司(簡(jiǎn)稱“標(biāo)的公司”)51%股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)為5087.25萬(wàn)元。根據(jù)公告，標(biāo)的公司主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)為數(shù)據(jù)中心(IDC)工程總承包業(yè)務(wù)。

　　券商研究報(bào)告顯示，2018年我國(guó)數(shù)據(jù)中心機(jī)架數(shù)量達(dá)210萬(wàn)個(gè)，其中北京、上海、廣州及周邊的數(shù)據(jù)中心可用機(jī)架數(shù)量位列全國(guó)前三名，合計(jì)擁有135.8萬(wàn)個(gè)數(shù)據(jù)中心機(jī)架，需求主要集中在北、上、廣等一線城市。從去年開始，北、上、廣相繼針對(duì)該行業(yè)出臺(tái)節(jié)能管控政策，做出若干限制性規(guī)定。此外，浙江要求控制機(jī)架數(shù)量年增長(zhǎng)不超過(guò)30%，至2020年機(jī)架總數(shù)不超過(guò)25萬(wàn)個(gè)。華信咨詢研究院研究報(bào)告稱，熱點(diǎn)城市節(jié)能管控政策迫使IDC業(yè)務(wù)向環(huán)熱點(diǎn)和其他非熱點(diǎn)城市遷移，但由于非熱點(diǎn)城市受網(wǎng)絡(luò)及地理距離的限制，供給側(cè)的價(jià)格難以與熱點(diǎn)城市匹敵，未來(lái)將削弱IDC整體市場(chǎng)的增速。數(shù)據(jù)顯示，IDC行業(yè)2018年整體凈利潤(rùn)為-13.4億元，增長(zhǎng)率為-260.53%。該行業(yè)毛利率、凈利率、ROE、ROA等2014年以來(lái)持續(xù)下滑。

　　投服中心要求標(biāo)的公司說(shuō)明，在IDC行業(yè)節(jié)能管控政策限制數(shù)據(jù)中心新增數(shù)量、整體市場(chǎng)增速放緩、行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)整體下滑的趨勢(shì)下，如何持續(xù)實(shí)現(xiàn)每年上千萬(wàn)元的盈利業(yè)績(jī)。

　　另外，本次交易披露的標(biāo)的公司審計(jì)報(bào)告顯示，標(biāo)的公司2018年?duì)I業(yè)收入為1.47億元、營(yíng)業(yè)成本為1.17億元、凈利潤(rùn)為1038.01萬(wàn)元，而標(biāo)的公司此前公開披露的2018年報(bào)數(shù)據(jù)顯示營(yíng)業(yè)收入為1.83億元、營(yíng)業(yè)成本為1.6億元、凈利潤(rùn)為107.13萬(wàn)元，兩者差距較大。標(biāo)的公司解釋稱，是因?yàn)楣こ添?xiàng)目營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本確認(rèn)的期間不同，存在時(shí)間性差異導(dǎo)致，標(biāo)的公司此前披露的2018年報(bào)數(shù)據(jù)主要依據(jù)年度項(xiàng)目的工程進(jìn)度、開票和收款情況綜合預(yù)判確認(rèn)，本次審計(jì)主要依據(jù)外部竣工驗(yàn)收?qǐng)?bào)告或工程完工進(jìn)度文件確認(rèn)，本次報(bào)表存在將部分項(xiàng)目收入、成本確認(rèn)在2017年及以前年度。然而，依據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第15號(hào)