3790名保代流動報告：興業(yè)11人投奔中原 中信華泰狂攬才

　　投行“寒冬”的影響還在繼續(xù)。隨著多家投行加大控制成本力度，保代出現(xiàn)流動潮。

　　根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者獨家統(tǒng)計，截至8月6日，財通證券、德邦證券等保代總?cè)藬?shù)大幅減少，如果考慮同期還有新注冊登記的保代，那么意味著“老人”流失人數(shù)可能達到兩位數(shù)以上。

　　其中，興業(yè)證券投行多達11人集體跳槽到中原證券，前者去年的薪酬改革曾引起內(nèi)部矛盾，后者在今年保代人數(shù)激增18人后即將發(fā)力。此外，民族證券與五礦證券等也迎來多個團隊加入。

　　大型券商的吸引力則各不同。頭部券商中信證券與華泰聯(lián)合招攬各地人才超過十余人；但招商證券、廣發(fā)證券在今年上半年陸續(xù)有多名保代離職。

　　降薪潮持續(xù)

　　盡管2019年一級市場利好政策頻頻：A股IPO常態(tài)化發(fā)行，科創(chuàng)板注冊制實行，但部分投行從業(yè)人員仍處于“艱難時刻”。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者從民生證券人士處獨家獲悉，近期，投行擬對獎金方案進行調(diào)整：過去三年整體盈利才能發(fā)獎金。

　　具體而言，去年出現(xiàn)虧損的部門，遞延到今年的應(yīng)發(fā)效益獎將不予發(fā)放；若2016-2018年三年部門考核利潤累計為正，則2018年獎金減半計提；若2018年部門考核利潤為正且累計三年為正，那么獎金全額發(fā)放。

　　對此，民生證券向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者回應(yīng)時表示，這是公司內(nèi)部的薪酬改革，對具體情況不作回應(yīng)。

　　作為中小型券商，民生證券與同類券商最大的不同之處，在于其投行業(yè)務(wù)為營收第一支柱，超過經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。2018年財報數(shù)據(jù)顯示，其投行業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入為4.74億元，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)則為3.02億。

　　不過，2018年民生證券的行業(yè)排名已出現(xiàn)下滑。根據(jù)證券業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)，民生證券2018年投行業(yè)務(wù)排名從22名下降至25名。

　　對于民生證券最大的收入貢獻板塊，對投行業(yè)務(wù)本應(yīng)有較大的投入支持。而此次出現(xiàn)獎金調(diào)整，或意味著其投行成本壓力愈來愈突出。

　　深圳一名券商投行人士認(rèn)為，去年一級市場因監(jiān)管環(huán)境變化，IPO大批撤回；二級市場低迷令定增發(fā)行困難，同時并購重組活躍度也大幅下降。“寒冬”下保代“產(chǎn)能過剩”，投行加大控制成本力度，出現(xiàn)減薪不足為奇。

　　“今年雖然環(huán)境變好，但主要是頭部券商受益，中小券商很多項目還在推進，沒到上市階段，所以整體來說投行控制成本還是偏緊。”該名深圳券商投行人士談道。

　　投行“春天”還在等待，但保代數(shù)量日益增長，這筆人才成本對各家投行而言，是不可小覷的壓力。

　　根據(jù)證券業(yè)協(xié)會截至8月6日數(shù)據(jù)，目前合共有3790名保代，相比今年年初的3678名保代增長約3%。

　　其中，中信建投證券與廣發(fā)證券保代總?cè)藬?shù)最多，僅此兩家就已超過200名，分別為215名、204名。中信證券排在第三，共有190名。

　　另外，國信證券、華泰聯(lián)合、海通證券、國金證券、國泰君安、民生證券、招商證券的保代總?cè)藬?shù)也超過百名。中金公司、光大證券、安信證券三家券商保代人數(shù)則逾90人。

　　而從人員變化來看，根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計，共有41家的保代總?cè)藬?shù)出現(xiàn)增長，占比42%；35家出現(xiàn)減少，占比36%。

　　興業(yè)遭中原集中挖角

　　在洶涌的流動潮中，中原證券與興業(yè)證券是今年以來保代流動中最為突出的案例。

　　根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者梳理，中原證券今年保代總?cè)藬?shù)從年初的23人，激增到8月初的41人。

　　新加入的人絕大部分來自興業(yè)證券。11名興業(yè)保代集體跳槽至中原，規(guī)模之大，在近三年來實屬罕見。跳槽到中原證券的保代數(shù)量，在興業(yè)證券年初保代總?cè)藬?shù)89名中占比12%，若加總零星加入到其他券商的保代人數(shù)，興業(yè)證券投行今年人才流失嚴(yán)重。

　　回看興業(yè)證券投行2018年表現(xiàn)，排名較前一年降一名，但收入規(guī)模出現(xiàn)大幅下滑，從2017年的11.03億下降至6.79億，同比下降38.44%。

　　記者了解到，興業(yè)證券去年調(diào)整薪酬結(jié)構(gòu)，修訂發(fā)布《績效獎勵遞延管理辦法》，明確對全體正式員工實行績效獎勵遞延，中層及業(yè)務(wù)部門員工的年終獎有15%被遞延至未來三年發(fā)放，其他員工的遞延比例為5%。而這個比例的基數(shù)也有所扣減，實際發(fā)放比例提高，到手薪酬相應(yīng)減少。

　　一名興業(yè)證券投行內(nèi)部人士表示，大量人員離職主要因為政策不穩(wěn)定，反復(fù)變化。“獎金說不給就不給了，原因是投行虧損，不創(chuàng)造價值，所以越來越多的人走了。”

　　值得注意的是，在前述提及的11人中，有5名為薛榮年舊部，分別為鐵維銘、劉哲、秦洪波、封江濤、戰(zhàn)曉峰。當(dāng)年他們陸續(xù)從平安證券跟隨薛榮年“轉(zhuǎn)戰(zhàn)”華林證券，隨后又到達興業(yè)證券，如今這批人馬率領(lǐng)新的團隊投奔中原證券。

　　從資歷來看，11人中有不少為首批注冊的老保代，另有4名在2009-2011年注冊。

　　中原證券除了迎來11名來自興業(yè)證券的團隊以外，另有4名來自德邦證券，同樣資歷頗深。

　　事實上，中原證券投行表現(xiàn)并不突出。根據(jù)協(xié)會數(shù)據(jù)，2018年其收入1億，排在第68名，兩組數(shù)據(jù)均好于2017年情況。

　　而今中原證券加大對保代團隊的吸收，預(yù)計將要重點發(fā)力投行。從公開資料顯示，公司目前儲備項目并不理想，科創(chuàng)板零項目，主板和創(chuàng)業(yè)板排隊IPO項目各2家。

　　此外，除了中原證券以外，出現(xiàn)較大人員流動的還有西南證券和長江證券投行子公司。根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者了解，今年年初西南證券仍有保代流失，主要流向華西證券和東興證券，各有3名；長江證券承銷保薦有限公司則有4名保代共同加入五礦證券。

　　大券商吸引力分化

　　由于小券商激勵機制高，過去保代流動常見從大券商流向小券商；但近年來頭部券商對人才的吸引力越來越突出。

　　根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者梳理，截至8月6日，共有來自9家券商合計12名保代投奔中信證券，是加入方最多的案例，其中有4名來自中信建投。

　　華泰聯(lián)合也有相似情況，共有來自8家券商合計13名保代加入，其中來自國信證券與招商證券的最多，各有3名。

　　加入人數(shù)越多，顯然越能體現(xiàn)一個平臺在行業(yè)中的競爭力。

　　對此，華南一家上市券商投行人士分析，“一般而言，大券商有能力的保代會跳槽到小券商，畢竟激勵機制好，還能當(dāng)團隊長，但要強調(diào)能力突出，本身有項目積累。現(xiàn)在保代跳槽到頭部券商，主要看中的是大平臺，一方面項目儲備多，另一方面人才集中。”

　　但不是所有大券商都有中信證券和華泰聯(lián)合的情況。

　　根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者梳理，比如廣發(fā)證券與國信證券，其保代總?cè)藬?shù)雖然出現(xiàn)增長，但主要為新注冊的保代，新加入的各有1名。

　　招商證券保代總?cè)藬?shù)亦出現(xiàn)大幅減少，截至8月6日，總數(shù)減少7名保代，由于新注冊保代有5名，這意味著“老人”出走數(shù)量或達兩位數(shù)以上。

　　有招商證券投行人士表示，去年以來公司已在控制費用，“有的投行員工收入主要靠津貼，補貼被砍，意味著收入也會大幅下滑。”

　　而今年招商開始看齊其他大型券商，實行商務(wù)卡制度，“以前業(yè)務(wù)提成部分會以費用形勢發(fā)放，現(xiàn)在主要是將費用規(guī)范化，出差只能刷商務(wù)卡。”該名人士談道。

　　另有大型券商未來半年可能也會出現(xiàn)保代流失的情況。受所保薦公司受處罰影響，與其業(yè)務(wù)綁定較深的廣發(fā)證券可能會受到拖累。

　　據(jù)記者了解，今年年中開始，多名保代陸續(xù)從廣發(fā)證券離職，跳槽到同行。一名離職人士告訴記者，“不是對公司有不滿，只是因為前景不明確，主要擔(dān)心萬一中介機構(gòu)也要被罰，大家項目都要黃了。”