在影視行業市場低迷的大背景下，9月20日，當代東方繼續推進去年3月公布的收購計劃，并將收購對價下調了1.25億元。

　　2019年半年報顯示，當代東方貨幣資金余額僅為5500萬元。外界較為關注的是，去年已計提商譽減值15.19億元的當代東方，為何仍在推進外延式并購？

　　與此同時，新京報記者注意到，交易對方星光企業的控股股東為郭秉剛。公開資料顯示，郭秉剛于2017年當代東方引入合伙人制度時加入，自2017年1月至2018年10月擔任當代東方副總經理。

　　郭秉剛的身份是否會成為交易的敏感點，雙方推動此次交易背后有什么計劃？9月20日下午，新京報記者多次致電當代東方董秘辦，電話均無人接聽。

　　降價1.25億元推進當代陸玖49%股權收購

　　溢價近8500萬

　　2018年3月，當代東方全資子公司東陽盟將威影視文化有限公司(以下簡稱“盟將威”)與井岡山市星光企業管理咨詢中心(以下簡稱“星光企業”)簽署《股權轉讓協議》，收購星光企業持有的霍爾果斯當代陸玖文化傳媒有限公司(以下簡稱“當代陸玖”)49%股權，股權轉讓價款為2.45億元。

　　今年9月20日的公告中，當代東方表示，鑒于《股權轉讓協議》簽署后，文化傳媒行業環境以及宏觀經濟與金融環境均發生了較大變化，為了緩解盟將威的現金支付壓力、降低交易風險并維護公司以及中小投資者的利益，雙方協商調整交易方案。

　　調整后的交易方案顯示，盟將威收購星光企業持有的當代陸玖49%的股權，作價1.2億元，較前一次的定價降低了1.25億元。此次交易仍采用以2018年12月31日為評估基準日的資產評估報告。根據中天衡平出具的《評估報告》，以2018年12月31日為評估基準日，采用收益法評估當代陸玖全部股東權益價值為24870.51萬元，較賬面歸屬于母公司的所有者權益4218.18萬元增值20652.34萬元，增值率489.60%。

　　但經審計的當代陸玖財務數據中，2019年上半年當代陸玖的營業收入和凈利潤表現不佳。報告期內，當代陸玖實現營業收入僅為9.43萬元，凈利潤為-839.30萬元。報告期末，當代陸玖的凈資產為3506.18萬元，以1.2億元的交易對價計算，增值部分為8493.82萬元。

　　高級會計師田剛對新京報記者表示，在影視行業持續低迷，業績出現虧損的情況下，調整后的交易方案仍采用以2018年12月31日為評估基準日的資產評估報告有不合理之處，但還不是法定需要重新評估的情況。

　　中報顯示當代東方貨幣資金僅5500萬元

　　商譽高懸仍推進收購

　　1.2億元的交易對價對于當代東方來講并不是一筆小錢。公告顯示，當代東方已經向星光企業支付股權轉讓款8000萬元，剩余股權轉讓款4000萬元尚未支付。

　　4000萬元已占據當代東方貨幣資金的七成以上。2019年半年報顯示，當代東方的貨幣資金余額為5494.48萬元，因訴訟凍結的貨幣資金賬面余額為904.39萬元，可隨時用于支付的銀行存款為4540.33萬元，流動資產合計17.04億元。

　　當代東方的持續盈利能力也暗藏危機。2019年上半年，當代東方實現營業收入2.26億元，同比下降57.10%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-5262.23萬元，同比減少164.12%，扣非后的歸屬凈利潤為-5294.47萬元，同比減少169.12%。歸屬于上市公司股東的凈資產同比下降9.51%，為5.01億元。

　　如今，商譽仍是當代東方的懸頂之劍。截至2019年6月30日，因外延式并購產生的商譽余額為10.42億元，報告期內未計提商譽減值。其中，2014年5月，當代東方斥資11億元，溢價12倍收購盟將威100%股權，成為當代東方轉型文化傳媒行業的重要拐點。截至2019年6月30日，盟將威仍存在著8.76億元的商譽。2018年，當代東方實現凈利潤-16.01億元，計提了商譽減值15.19億元，這也是當代東方面臨的問題。

　　深交所在對當代東方2018年年報的問詢函中表示，當代東方扣除商譽減值之后依然虧損，且經營活動產生的現金流量凈額為-1.49億元，基本銀行賬戶及多個一般銀行賬戶被司法凍結，已逾期的短期借款余額2億元、已逾期的長期借款余額9921萬元，逾期借款余額合計占當代東方凈資產的54%，要求當代東方說明公司持續經營能力是否已存在重大不確定性。

　　交易對方為當代東方關聯法人

　　曾擔任當代東方副總經理

　　那么，收購當代陸玖49%的股權能否“拯救”今年上半年仍陷入虧損的當代東方？

　　當代陸玖也做出了業績承諾，2018年度承諾凈利潤不低于1670萬元，2019年度承諾凈利潤不低于2200元，2020年度承諾凈利潤不低于2900萬元，三年累計承諾凈利潤不低于6770萬元。

　　盟將威已擁有當代陸玖51%的股權，在當代陸玖完成業績承諾的前提下，當代陸玖僅多為當代東方貢獻3317.3萬元凈利潤。而為了實現完全控股，當代東方在財務“拮據”的情況下要支出1.2億元真金白銀。

　　值得一提的是，本次交易對方星光企業恰好為當代東方的關聯法人，交易對手郭秉剛持有星光企業100%股權。郭秉剛于2017年1月至2018年10月擔任當代東方副總經理一職。郭秉剛歷任長春電視臺總編室主任，長春電視臺整合營銷中心主任，長視傳媒總經理，浙江華策影視北京分公司副總經理。

　　據媒體報道，2017年當代東方開啟合伙人計劃，正是這一年，郭秉剛加盟當代東方。此次交易背后，雙方有什么樣的利益考量？新京報記者于9月20日下午多次致電當代東方董秘辦，電話均未接通。

　　就支付4000萬元股權對價款是否對上市公司的持續盈利能力造成沖擊，當代陸玖的估值不重新評估是否妥當，當代陸玖的業績是否存在季節性以及此次交易背后的利益考量，新京報記者向當代東方方面發采訪函求證。當代東方公司方面僅表示，謝謝關心關注。