近段時間以來，深圳第一家上市的珠寶企業愛迪爾(002740.SZ)頻繁的高層人事變動和股東減持計劃將公司推入輿論漩渦。

　　近日，根據公告披露，蘇日明辭去公司總裁職務，朱新武辭去公司副董事長職務，取而代之的是，徐新雄被聘任為新一任總裁，李勇晉升副董事長，陳茂森則上任副總裁職務。在此之前，包括蘇日明、朱新武在內的多個股東頻繁減持股份，已引發外界對其意在退出的猜想。

　　10月12日，愛迪爾證券部相關負責人獨家回應長江商報記者稱：“公司幾位股東減持主要目的為引入龍巖國資背景股東，目前龍巖國資背景股東(匯金集團、永盛發展)已成為公司前五大股東。”

　　愛迪爾引國資紓困的背后，是公司長期處于增收不增利狀態，資金流動性承壓。公開信息顯示，愛迪爾創立于2001年，2015年在深交所掛牌上市。2015年至2018年，愛迪爾扣非凈利潤同比增長率分別為-24.23%、-13.13%、-29.62%、-48.30%，扣非凈利潤從2015年的6482.61萬元跌落至2018年的2049.14萬元。

　　同時，今年的半年報顯示，截至報告期末，愛迪爾存貨余額20.40億元，占總資產43.33%；應收賬款余額12.21億元，占總資產25.93%；商譽8.48億元，占總資產18.02%。而公司貨幣資金0.82億元，同比下滑73.67%；經營活動產生的現金流量凈額-1025.37萬元，持續為負。

　　“上半年，公司在深圳的部分銀行借款集中到期，導致經營資金較為緊張，所以公司的業務開展受到一定影響，鑒于此，公司在福建地區銀行授信工作目前正在積極推進。”愛迪爾證券部相關負責人回函表示。

　　引國資紓困高管減持后辭任

　　10月8日，根據愛迪爾公告，由于工作調整原因，蘇日明申請辭去公司總裁職務，朱新武辭去公司副董事長職務。同時，公司聘任李勇為公司副董事長，徐新雄為總裁，陳茂森為副總裁。

　　根據愛迪爾證券部相關負責人介紹，此次聘任的新一任總裁徐新雄，是原龍巖市匯金發展集團副董事長、總經理。同時，本次高管調整中，公司副董事長李勇是千年珠寶董事長、總經理，公司副總裁陳茂森則是蜀茂鉆石總經理。

　　截至公告日，蘇日明仍任擔任愛迪爾董事長，持有公司6485.40萬股，占股份總數的14.28%。事實上，蘇日明作為愛迪爾的創始人，長期擔任公司董事長職務。不過近一年來，愛迪爾高層變動頻繁。

　　長江商報記者梳理發現，2018年11月，苗志國辭去公司總經理職務，并聘任黃翠娥為公司總經理。然而，上任僅一個多月的黃翠娥卻很快離職而去。今年1月，在短暫“隱退”8個月后，蘇日明又復出上任公司董事長及總經理職務。隨后的4月份，朱新武請辭董秘一職，李城峰也辭去財務總監的職務，繼任者分別為孫海龍和鮑俊芳。

　　高管動蕩的同時，今年以來，包括蘇日明在內的多位股東頻繁減持股份。對此，愛迪爾證券部方面回函表示：“公司幾位股東減持主要目的為引入龍巖國資背景股東，目前龍巖國資背景股東(匯金集團、永盛發展)已成為公司前五大股東，同時匯金集團及當地金融機構為公司提供短期借款，緩解了公司流動性資金緊張問題，保證公司業務持續發展。”

　　值得關注的是，愛迪爾的IPO募投項目進度緩慢，截至今年上半年，愛迪爾累計投入2050.51萬元，投資進度僅為5.14%。在此情況下，愛迪爾卻使用了高達3.8億元的閑置募集資金用于補充流動資金，其資金緊張程度可見一斑。

　　存貨余額較期初增長近一倍

　　公開信息顯示，愛迪爾自2002年4月開始運營，2015年1月在深交所掛牌上市。登陸資本市場以來，愛迪爾長期處于增收不增利的狀態。2015年至2018年，公司營收從8.40億元躍升至18.77億元，而歸屬凈利潤卻6737.88萬元從下滑至2814.90萬元。

　　上市以來，愛迪爾的扣非凈利潤一直處于下滑趨勢，2015年至2018年，其扣非凈利潤同比增長率分別為-24.23%、-13.13%、-29.62%、-48.30%，今年上半年，這一頹勢依然延續，扣非凈利潤同比增長率為-6.48%。

　　同時數據顯示，截至報告期末，愛迪爾存貨賬面余額20.40億元，計提的存貨跌價準備余額為63.05萬元，存貨賬面價值為20.39億元，存貨賬面余額較期初增長97.35%，占公司總資產的43.33%。

　　存貨居高的同時，長江商報記者注意到，愛迪爾的應收賬款余額高達12.21億元，占公司總資產25.93%。同時，公司賬面上的商譽8.48億元，占總資產18.02%。而賬面上的貨幣資金0.82億元，同比大幅減少73.67%，經營活動產生的現金流量凈額-1025.37萬元，繼續為負。

　　“由于珠寶行業屬于資金密集型行業，同時受到經濟環境的影響，應收賬款的賬期增加，導致應收賬款較高。”在愛迪爾證券部相關負責人看來，高存貨、高商譽屬于行業特性，公司管理層也非常重視高應收、高存貨的問題。

　　今年上半年，愛迪爾將高溢價收購的千年珠寶和蜀茂鉆石并入報表，公司營收同比下滑-13.37%，兩家并購標的的凈利潤也較去年同期有所下降。報告期內，千年珠寶的凈利潤3652.09萬元，蜀茂鉆石的凈利潤2090.39萬元，分別較上年同期下滑11.9%、22.65%。

　　對此，有市場觀察人士擔憂，千年珠寶和蜀茂鉆石或難以完成業績承諾。面對外界質疑，愛迪爾證券部方面回應長江商報記者稱，公司也在關注兩家并購標的業績情況，從目前的跟業績承諾方的溝通及標的公司運營狀況、后期規劃等方面來看，完成業績承諾基本能夠按照預期目標實現。