在業(yè)績持續(xù)波動下，恒久科技(002818.SZ)擬收購提振業(yè)績。

　　11月2日，恒久科技公告，公司擬現(xiàn)金收購福建省閩保信息技術(shù)股份有限公司(簡稱“閩保股份”)71.26%股份，交易價約1.4億元，增值率達164.63%。

　　不過，長江商報記者發(fā)現(xiàn)，1.4億元的現(xiàn)金對價對恒久科技而言或許并不輕松，截至2019年三季度末，公司賬上貨幣資金1.76億元，短期借款達到7000萬元。而自2016年上市以來，恒久科技業(yè)績持續(xù)波動，先是連續(xù)兩年業(yè)績下滑，在2018年短暫回暖之后，今年前三季度凈利潤再次下滑35.94%。

　　此外，此次交易對方林章威作出了標的公司6年凈利潤總額不低于1.98億元的業(yè)績承諾。但林章威個人資金壓力不小，此前已將所持標的公司2289.70萬股(占標的公司總股本的71.26%)質(zhì)押至上市公司名下。6年后若標的公司凈利潤不達預(yù)期，林章威能否實際支付補償款尚是未知數(shù)。

　　擬溢價164%收購閩保股份71.26%股份

　　11月2日，恒久科技公告，公司擬現(xiàn)金收購福建省閩保信息技術(shù)股份有限公司71.26%股份，交易價約1.4億元，上市公司已支付4000萬元作為訂金。

　　根據(jù)評估機構(gòu)出具的資產(chǎn)評估報告顯示，標的公司股東全部權(quán)益價值為2.03億元，增值率為164.63%。

　　閩保股份成立于 2006年6月，是一家信息安全領(lǐng)域軟件開發(fā)及系統(tǒng)集成的高新技術(shù)企業(yè)，專注于信息安全及保密技術(shù)與產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

　　本次交易完成后，上市公司將依托閩保股份多年來在信息安全和系統(tǒng)集成領(lǐng)域的技術(shù)成果以及較強的軟件開發(fā)能力，進一步加強公司產(chǎn)品的保密性和安全性，提高產(chǎn)品品質(zhì)，延伸產(chǎn)品使用領(lǐng)域，增強公司在打印機、復(fù)印機和數(shù)碼快印以及云共享等影像產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的綜合競爭力。

　　閩保股份最近一年及一期合并財務(wù)報表顯示，其2018年和2019年1-5月營業(yè)收入分別為6061.16萬元、1956.46萬元，凈利潤分別為956.18萬元、306.22萬元。截至2019年5月底，其總資產(chǎn)1.24億元，凈資產(chǎn)7692.50萬元。

　　交易對方林章威也作出了業(yè)績承諾，業(yè)績承諾期為2019-2024年，標的公司6年凈利潤總額不低于1.98億元，這與目前標的公司的估值相當。若標的公司未達到業(yè)績承諾，林章威應(yīng)履行相應(yīng)的補償義務(wù)。

　　不過值得注意的是，截至本公告日，林章威因個人債務(wù)原因，所持有的標的公司價值400萬元的股權(quán)在福州市市場監(jiān)督管理局登記凍結(jié)。林章威所持標的公司2289.70萬股(占標的公司總股本的71.26%)已經(jīng)質(zhì)押至上市公司名下，證明林章威的資金也較緊張。

　　雖然恒久科技要求林章威將股權(quán)收購款中金額不低于3000萬元購入上市公司股票，但這與承諾利潤1.98億元相差甚遠，6年后林章威能否實際支付業(yè)績補償款尚是未知數(shù)。而且標的公司今年1-5月凈利潤為306.22萬元，還不到承諾凈利潤1500萬元的20.41%。

　　公告中也提示，如閩保股份未來所處市場環(huán)境發(fā)生重大不利變化、業(yè)務(wù)發(fā)展進度未及預(yù)期、管理團隊或關(guān)鍵技術(shù)人才流失等不利因素出現(xiàn)，可能導(dǎo)致其實際盈利情況低于預(yù)期，存在業(yè)績承諾不能實現(xiàn)的風險。

　　截至2019年三季度末，恒久科技的貨幣資金為1.76億元，短期借款達到7000萬元，而公司還需支付1億元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，這筆資金對于目前公司來說，支付壓力也較大。

　　前三季度營收凈利雙降

　　恒久科技是一家從事激光有機光導(dǎo)鼓系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，其主要產(chǎn)品為激光有機光導(dǎo)鼓系列產(chǎn)品。

　　2016年上市后，恒久科技就接連兩年增收不增利，2016和2017年公司營業(yè)收入2.75億元、2.86億元，分別增長21.11%、4.25%；凈利潤4104.72萬元、3044.66萬元，分別下降2.75%、25.83%。

　　于是2017年恒久科技先后收購武漢寶特龍科技股份有限公司18.27%股權(quán)、深圳市壹辦公科技股份有限公司27.50%股權(quán)，分別耗資1000萬元、2198萬元。在收購后，公司業(yè)績有所好轉(zhuǎn)，2018年的營收和凈利潤均有所增長。

　　但好景不長，今年恒久科技業(yè)績又急轉(zhuǎn)直下，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入2.11億元，同比下降6.12%，凈利潤1508.45萬元，同比下降35.94%。這主要由于恒久科技2018年和2019年毛利率分別僅為20.01%、20.91%，相比于2017年25.35%下降了很多。

　　此外，公司產(chǎn)品激光有機光導(dǎo)鼓的市場主要分為原裝配套市場和售后配件通用耗材市場兩部分，在原裝配套市場目前仍由少數(shù)國外廠商壟斷；而在售后配件通用耗材市場，行業(yè)內(nèi)生產(chǎn)廠家的競爭日益激烈，行業(yè)競爭加劇可能會導(dǎo)致公司產(chǎn)品價格進一步下降，從而影響公司的盈利能力和利潤水平。