11月5日，南通國盛智能科技集團股份有限公司(以下簡稱“國盛智科”)發布科創板招股書，擬公開發行股份不超過3300萬股，募資約8.17億元。

　　資料顯示，國盛智科重點發展擁有自主知識產權、自主品牌的中高檔數控機床以及智能自動化生產線業務，并由產品制造商向智能制造解決方案提供商升級。

　　不過，長江商報記者發現，不同于消耗品，數控機床具有固定資產屬性，客戶的分散性高、重復率低，使得機床行業普遍采用以經銷為主的銷售模式。

　　這也意味著，如果部分經銷商管理水平和服務質量下降，將會對公司的品牌形象和經營業績造成不利影響，如果未來國盛智科與經銷商的合作出現不暢或者分歧，收入貢獻程度較高的重要經銷商面臨流失，進而可能引致銷售渠道減少、銷售收入下降，乃至業績出現下滑的風險。

　　數據顯示，報告期內(2016-2019年上半年)，國盛智科主營業務收入中數控機床經銷金額分別為8519.14萬元、2.46億元、3.68億元、1.7億元，占比分別為59.33%、77.24%、82.32%、80.02%，占比呈現快速增長態勢。

　　不過，同期，公司中檔數控機床產品毛利率持續下降，分別為31.12%、27.58%、26.89%和25.95%。

　　長江商報記者發現，公司中檔數控機床毛利率下降，或許與公司主要采用經銷模式銷售相關，經銷模式的售價一般低于直銷模式。此外，2017年和2018年毛利率下降還因材料及零部件價格上漲、產品結構變化等因素的影響。

　　整體來看，報告期內，公司主營業務毛利率分別為 35.15%、32.84%、28.02%和 28.87%，也呈現下降趨勢。其中，公司智能自動化生產線業務的毛利率分別為 31.37%、17.49%、11.65%和 11.98%。

　　為了更好地激勵經銷商開拓市場，完善經銷網絡，最終與經銷商分享合作的成果，國盛智科還增加了銷售服務費。報告期內，公司的銷售費用占營業收入的比例分別為 4.06%、4.93%、4.93% 和 4.80%，略有上升。