今年下半年，我國資本市場改革蹄疾步穩(wěn)，繼續(xù)向前推進(jìn)。先是7月22日科創(chuàng)板開市，隨后在9月份提出全面深化資本市場改革12個方面重點任務(wù)。科創(chuàng)板作為改革試驗田，對于改革全局具有引領(lǐng)性；同時，經(jīng)過一段時間的充分醞釀和籌備，全市場改革也已水到渠成。

　　近日，中國證監(jiān)會主席易會滿在談到改革問題時表示，資本市場基礎(chǔ)制度改革將引入科創(chuàng)板經(jīng)驗。將統(tǒng)籌各層次市場的功能定位，結(jié)合市場實際，在充分評估論證、確保市場穩(wěn)定前提下，穩(wěn)妥有序推進(jìn)改革。這一闡述再次明確了科創(chuàng)板建設(shè)與全市場改革的關(guān)系，也回應(yīng)了各方對資本市場改革的期待。

　　筆者認(rèn)為，科創(chuàng)板的制度創(chuàng)新包括但不限于注冊制，是包括發(fā)行、交易、投資者適當(dāng)性管理、退出機(jī)制、持續(xù)監(jiān)管等全鏈條的改革。全市場改革既包括基礎(chǔ)制度改革，也包括市場主體治理改革，還包括監(jiān)管改革和其他配套改革。所有改革舉措最終都要聚焦市場化、法治化、國際化。

　　第一，發(fā)行注冊制與新股定價市場化是一體兩面的。注冊制是制度基礎(chǔ)，市場化定價是過程和結(jié)果。科創(chuàng)板試點形成的以機(jī)構(gòu)投資者為參與主體的詢價、定價、配售等機(jī)制，要向全市場推廣。既要完善制度，也要進(jìn)一步培育和壯大機(jī)構(gòu)投資者。

　　建設(shè)科創(chuàng)板并實施注冊制屬于增量改革，目前看是平穩(wěn)的、成功的。但向創(chuàng)業(yè)板和其他板塊推廣，面臨的情況更復(fù)雜，要求也更高，還需要在現(xiàn)有經(jīng)驗的基礎(chǔ)上探索、“定制”，在市場預(yù)期穩(wěn)定的環(huán)境下穩(wěn)步推進(jìn)。證券公司跟投機(jī)制是一個有益經(jīng)驗，可在進(jìn)一步完善后推廣。

　　第二，完善和加強持續(xù)監(jiān)管，強化全市場的信息披露水平。信息披露可謂是資本市場的靈魂，以信息披露為核心的理念須貫穿發(fā)行上市、持續(xù)運營、重點主體責(zé)任等各個層面。

　　相關(guān)制度措施已經(jīng)得到進(jìn)一步完善，如上市公司重組新規(guī)明確，建立高效的并購重組機(jī)制，科創(chuàng)公司并購重組由上交所一線監(jiān)管部門審核，涉及發(fā)行股票的實行注冊制。其他板塊也簡化重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，，縮短“累計首次原則”計算期間，允許符合國家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市，恢復(fù)重組上市配套融資，加大問責(zé)力度。上述改革向市場明確的釋放了信號