1月8日下午，證監(jiān)會官方披露，為深化資本市場改革，激發(fā)市場活力，經國務院同意，證監(jiān)會正式啟動擴大股票股指期權試點工作，將按程序批準上交所、深交所上市滬深300ETF期權，中金所上市滬深300股指期權。

　　隨后，上交所、深交所、中金所先后發(fā)布相關公告。

　　據悉，股票股指期權是管理股票現(xiàn)貨投資的基礎性風險管理工具。證監(jiān)會指出，擴大股票股指期權試點有利于健全多層次資本市場體系，完善市場功能，吸引中長期資金入市，增強市場內在穩(wěn)定性。

　　股票、股指期貨、股指期權傻傻分不清楚？

　　隨著股指期權試點工作的落地，股指期權的隊伍再度擴大。那么股票、股指期貨、股指期權之間有何異同？

　　據國金期貨介紹，三者的區(qū)別集中于七個方面：產品交易對象、交易方向、交易方式、結算方式、到期日、開倉數量、權利義務等。

　　從定義來看，股票是股份公司在向出資人籌集資本時發(fā)行的股份憑證，是一種有價證券；股指期貨，則是以股價指數為標的物的標準化期貨合約；而股指期權是以某一股票指數為標的的期權。

　　國金期貨表示，因此，股票交易針對個股，容易被其非市場性風險影響，而股指期貨和股指期權的標的均為相對應的股指，其走勢受到標的現(xiàn)貨市場整體走勢影響。

　　在交易方向上，股票交易往往采用單向機制，投資者需先買入一定數量股票后才能賣出；而股指期貨實行雙向交易，既可以先買后賣，也可以先賣后買；股指期權不僅可以買入看漲、看跌期權，亦可以賣出看漲、看跌期權。

　　此外，股票采用的是全額交易，在進行股票交易時需要支付股票價格的全部金額；股指期貨采用保證金交易，具有杠桿效應，投資者只需支付合約價值全額一定比例的資金作為履約保證；而股指期權的杠桿性則體現(xiàn)在權利金上。

　　不僅如此，三者開倉數量也有所不同。單只股票有發(fā)行數量限制，可建倉的數量是有限的；而股指期貨和股指期權理論上可以無限開倉，無限擴容。

　　券商迎來利好 市場或將上行

　　據悉，監(jiān)管有意向擴大股票股指期權的消息傳出已有一段時間。

　　據東海期貨研報介紹，上市股指期權能夠為市場提供重要的金融“保險”工具，方便投資者進行更為靈活和精細的風險管理；其次，股指期權能夠有效度量和管理市場波動風險，為宏觀部門決策提供可靠的參考指標；最后，股指期權能夠提供更為靈活的金融產品基礎性構件，有利于推動金融機構創(chuàng)新，更好地發(fā)揮金融衍生品市場服務實體經濟的作用。

　　中信建投策略分析師張玉龍告訴新京報記者，擴大股票股指期權增加了風險管理的工具，而由于工具的增多，金融市場中所有的參與方都將受益，在此之中，最直接的受益機構為券商。投資策略也將會更為豐富，投資者可以根據市場的情況、自己的持有頭寸，適度地購買期權。此外，張玉龍指出，對市場來說，將是利好消息，市場有望上行。

　　公開數據顯示，截至2018年底，證券公司期權經紀業(yè)務成交量為 26102.15萬張(雙向)，占全市場總成交量的41.27%。自營業(yè)務成交量25308.73萬張，占比40.02%。其中，證券公司累計開立期權經紀業(yè)務賬戶30.36萬戶，占全市場總開戶數的98.65%。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新指出，從股市衍生品來看，目前已有三個系列，股指期貨、ETF期權及股指期權，我國金融衍生品種類正在增加。董登新認為，在將來，股市衍生品的發(fā)展力度還會進一步加大。一方面滿足資本市場對外開放的需要，國際資本、境外機構進入我國市場需要風險管理工具。另一方面，目前我們的金融衍生品種類較為單一，規(guī)模還不大，未來金融衍生品拓展的空間還很大。

　　股指期權相對于股指期貨來說，最大風險可以鎖定。基于此，董登新認為，與股指期貨相比，在風險管理方面，股指期權將會更有特色。股指期權的擴大，意味著我國的風險管理、風險對沖工具增多，同時也使股市衍生品的種類更為齊全，投資者風險對沖更便利。

　　從股指期貨、到ETF期權、再到股指期權，董登新表示，在將來，還會有個股期貨、個股期權。當個股期貨、個股期權推出后，金融衍生品將再上一個層次，我國未來金融衍生品發(fā)展空間還很大。而作為風險管理的工具，境外機構、國際資本對此也有比較強烈的需求。