在資金交易圈，這個(gè)最精明的專業(yè)人士聚集地，預(yù)期正在強(qiáng)化：不接受評級AA以下的同業(yè)存單，與無正常財(cái)報(bào)銀行斷絕交易，規(guī)避同業(yè)資產(chǎn)高杠桿交易對手……是的，大家手里有一份交易對手“白名單”。

　　5月底6月初以來，小型城商行、農(nóng)商行同業(yè)存單發(fā)行成功率一度處于低位，部分中小銀行流動(dòng)性偏緊。目前，監(jiān)管部門已經(jīng)注意到個(gè)別中小銀行經(jīng)營中存在的相關(guān)問題，采取措施加以引導(dǎo)解決，中小銀行風(fēng)險(xiǎn)整體可控。

　　同業(yè)“白名單”

　　作為資深債券交易員，郭雨(化名)近幾個(gè)月來的工作輕松了：在交易對手選擇方面，他所在的機(jī)構(gòu)實(shí)行了名單制，即只能買賣名單上銀行發(fā)行的同業(yè)存單；如果自己想在月末、季末沖業(yè)績，拿些高收益?zhèn)�，那么公司風(fēng)控部門的窗口指導(dǎo)電話就會(huì)打來。

　　“同行之間對于銀行的經(jīng)營情況都有所耳聞。即使是上市銀行，有些同業(yè)存單還是發(fā)不出去。”郭雨說，“不過，上市后銀行補(bǔ)充資本的渠道會(huì)多很多。”

　　AA及以下評級的低等級同業(yè)存單發(fā)行成功率從年初時(shí)的70%-80%，降至最低時(shí)的不足10%，目前在30%左右。股份行、城商行、農(nóng)商行同業(yè)存單余額明顯下滑，表明銀行負(fù)債端收縮，部分中小銀行受到的影響較大。

　　目前被認(rèn)為高風(fēng)險(xiǎn)的、存單發(fā)行困難的銀行大致有三個(gè)特征：資產(chǎn)規(guī)模5000億元以下、近幾年同業(yè)業(yè)務(wù)擴(kuò)張過快、不能按期披露財(cái)報(bào)。

　　同業(yè)存單是存款類金融機(jī)構(gòu)在全國銀行間市場發(fā)行的存款憑證，發(fā)行后可進(jìn)入二級市場流通，機(jī)構(gòu)可作為質(zhì)押品進(jìn)行質(zhì)押式回購交易。通常中長期同業(yè)存單利率高于短期同業(yè)存單利率，高風(fēng)險(xiǎn)銀行同業(yè)存單利率高于低風(fēng)險(xiǎn)銀行同業(yè)存單利率。銀行存在發(fā)行短期同業(yè)存單，購買中長期資產(chǎn)進(jìn)行期限錯(cuò)配套利的原動(dòng)力。同時(shí)，因發(fā)行量大、安全性認(rèn)可度高等因素，貨幣市場基金、券商理財(cái)產(chǎn)品，以及銀行理財(cái)產(chǎn)品都會(huì)配置銀行同業(yè)存單。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，近兩年來，國有大行成為央行向市場注入基礎(chǔ)貨幣的主要渠道，中小銀行很多時(shí)候通過發(fā)行同業(yè)存單從大銀行獲得資金同業(yè)存單發(fā)行困難，讓個(gè)別中小銀行開始通過拋資產(chǎn)、降杠桿獲得流動(dòng)性，具體做法是贖回貨幣市場基金，賣出所持債券，撤回委外專戶。

　　過度擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)積聚

　　券商人士介紹，小銀行發(fā)行的信用評級AA及以下的同業(yè)存單持續(xù)收縮，意味著小銀行要付出更高成本獲得所需資金，同時(shí)將更多持有現(xiàn)金，減少金融債等投資，以應(yīng)對可能發(fā)生的流動(dòng)性緊張狀況。這將導(dǎo)致以下幾種情況發(fā)生：銀行業(yè)整體利潤下滑；地方金融機(jī)構(gòu)之間資金互通減弱，非銀機(jī)構(gòu)資金來源受限；部分銀行承兌匯票被拒收。

　　在監(jiān)管限制同業(yè)業(yè)務(wù)模式后，前期靠同業(yè)業(yè)務(wù)加杠桿高速擴(kuò)張的銀行問題陸續(xù)暴露。

　　一家不能按期披露財(cái)報(bào)的城商行，2012年以來投資類金融資產(chǎn)占比快速上升，信貸類資產(chǎn)占比總體下降，二者出現(xiàn)明顯替代。2017年該行同業(yè)負(fù)債(含同業(yè)存單)占總負(fù)債比例超過40%。

　　截至2017年年末，該行80%以上的投資類金融資產(chǎn)是受益權(quán)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃，也就是通常所說的非標(biāo)資產(chǎn)，即商業(yè)銀行通過借道同業(yè)、理財(cái)、信托、投資等方式，將本應(yīng)在表內(nèi)核算的貸款業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為表外業(yè)務(wù)或其他非信貸資產(chǎn)。這部分資產(chǎn)的資金來源多為短期、低利率的同業(yè)存單、同業(yè)存款等，投向則為高收益、長期限的非標(biāo)資產(chǎn)。銀行憑借短期低利率資金以維持長期債權(quán)收益。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，這部分變相貸款不會(huì)像常規(guī)貸款一樣被分成5個(gè)級別計(jì)算不良貸款率，資金最終流向不向外界披露，風(fēng)險(xiǎn)被掩蓋。當(dāng)長期債權(quán)無法變現(xiàn)，短期同業(yè)業(yè)務(wù)極易違約，加劇了外界對銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂。

　　監(jiān)管部門已經(jīng)關(guān)注到該機(jī)構(gòu)的上述問題，并及時(shí)介入加以規(guī)范引導(dǎo)，調(diào)整完善公司高管團(tuán)隊(duì)，開展流動(dòng)性管理等工作，該機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)整體可控。

　　探索“良性退出”之路

　　過度擴(kuò)張之后，過剩的產(chǎn)能出清似乎不可避免。

　　某農(nóng)商行負(fù)責(zé)人指出，目前中小銀行遇到的困難不會(huì)造成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。不過，他建議，央行可通過定向降準(zhǔn)等方式緩解中小銀行流動(dòng)性壓力。應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注出現(xiàn)流動(dòng)性困難的中小銀行，控制存貸比過高的狀況。

　　“以前存貸比是一個(gè)受到嚴(yán)密監(jiān)控的指標(biāo)。最近兩年在大多數(shù)銀行業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張中，部分中小銀行的存貸比指標(biāo)過高應(yīng)當(dāng)重新引起監(jiān)管部門重視。”該負(fù)責(zé)人說。

　　有些銀行在前期高杠桿快速擴(kuò)張資產(chǎn)規(guī)模后，積累了一定的盈利資產(chǎn)，擁有了轉(zhuǎn)型新業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，那就是多放貸款、多支持小微企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)。但有些縣域農(nóng)商行貸款業(yè)務(wù)受到過多行政干預(yù)，盈利能力有所下滑。

　　該負(fù)責(zé)人稱，當(dāng)前行業(yè)市場競爭激烈，應(yīng)注意嚴(yán)禁大股東控制銀行。對于經(jīng)營不善的農(nóng)商行、民營銀行等，可引進(jìn)優(yōu)質(zhì)戰(zhàn)略投資者、允許股東轉(zhuǎn)讓股份、鼓勵(lì)行業(yè)兼并收購等；同時(shí)，支持優(yōu)質(zhì)中小農(nóng)商行、城商行多渠道補(bǔ)充資本。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，所謂中小銀行的“良性退出”至少應(yīng)當(dāng)做到兩點(diǎn)：儲戶無損失、銀行交易對手本金安全。有個(gè)別中小銀行經(jīng)營不善，甚至退出市場也是正常的，應(yīng)當(dāng)理性看待。

　　實(shí)際上，銀行業(yè)洗牌已經(jīng)開始。某券商固收部負(fù)責(zé)人介紹，去年以來就出現(xiàn)了城商行、農(nóng)商行股權(quán)轉(zhuǎn)讓“熱潮”，背后原因大致有二：一是監(jiān)管部門全面清理整頓金融秩序；二是城商行、農(nóng)商行原有股東經(jīng)營情況欠佳。

　　機(jī)構(gòu)認(rèn)為，考慮到牌照價(jià)值、當(dāng)?shù)乜蛻糍Y源、負(fù)債端低成本存款等因素，資產(chǎn)質(zhì)量有瑕疵的中小銀行仍有收購價(jià)值。