在5G、智能化、新基建等新興應用的驅動下，半導體行業景氣度持續提升。據不完全統計，目前已有120家A股半導體公司發布2020年度報告，合計營收達8487億元，其中有80%的企業營收呈現增長的態勢。

在上游原材料方面，國內面板企業對推動供應鏈國產化的趨勢明顯，使上游原材料、裝備的國產化配套比例不斷增加，但產業競爭也愈發激烈，以ITO靶材為例，價格戰已經持續多年，市場生產環境不容樂觀。

此外，自從去年下半年以來，環氧樹脂開啟漲價周期，并持續維持在高位。受這一因素的影響，下游CCL廠商直接面臨成本上漲的壓力，加之應用終端需求的增加，推動CCL價格也開始步入調漲通道。

120家A股半導體公司2020年度業績盤點

據不完全統計，目前已有120家A股半導體公司發布2020年度報告。120家公司實現營業收入合計8486.79億元，其中，有15家企業營收超過100億元，共計營收6663.69億元，占比高達78.52%。

從營收規模分布來看，營收超過100億元的公司有15家，占比12.5%；在20~100億元（含）的企業占比22.5%；營收在10~20億元（含）的公司最多，占比達到25%；營收在5~10億元（含）的企業占比23.33%，營收低于5億元的企業占比16.67%。

在凈利潤方面，120家公司中，有112家公司2020年度度實現盈利，合計盈利570.13億元，其中前12名公司的凈利潤均超過10億元，共計達到337.03億元，占比達到59.11%。另有8家公司凈利潤出現虧損，共計虧損29.06億元，其中大唐電信虧損13.64億元，近乎一半。

從凈利潤來看，120家企業中共有78家企業凈利潤破億元大關，占比達到65%。其中，凈利潤在0~1億元（含）的企業占比為28.33%；凈利潤在1~2億元（含）的企業占比21.67%；凈利潤在2~10億元的企業占比最高，達到33.33%，凈利潤超過10億元的企業占比10%，凈利潤虧損的企業占比6.67%。可以看出，企業整體利潤規模還是較小。

整體上來看，絕大部分半導體公司2020年經營業績表現優異，主要是受益于國內半導體行業景氣度的不斷提升。在國產替代以及下游市場需求強勁背景下，國內半導體廠商訂單持續增長，但由于晶圓供給不足，導致CPU、顯示驅動芯片、MOS、CIS、IGBT等產品出現缺貨漲價情況，一方面，擁有資源的頭部公司業績增長迅速，另一方面，部分非頭部公司的業務發展受到了抑制，從而影響其經營業績增長。

ITO靶材價格戰能否停歇？

ITO靶材在平板上具有很好的導電性和透明性，可切斷對人體有害的電子輻射、紫外線及遠紅外線，是平板顯示器制造中的關鍵原材料之一。

長期以來，ITO靶材的核心技術都被三井、東曹、日立、住友、JX、三星康寧、優美科等國際企業把持。

作為技術和資金密集型產業，國產企業想要進入ITO 靶材領域并不容易，但作為被掣肘的環節，ITO靶材國產化的趨勢也銳不可當。

據了解，國內宣布進入ITO靶材領域的企業已經超過20多家，但進展并不順利，普遍沒能做到批量供應。直到2017年，才陸續有國產ITO靶材廠商取得突破，產品逐漸進入量產。

然而，產品上市并未讓國產ITO靶材廠商迎來高光時刻，反而由此拉開了行業價格戰的帷幕，國外供應商為了挽回其進口壟斷的地位，率先發起價格戰。2017年至2018年期間，各大廠商的毛利率普遍由40%-50%跌至20%-30%。無論是國際大公司還是國內企業都陷入了價格戰的漩渦中無法脫身。

現階段ITO靶材領域的主要生產商包括三井、JX、三星康寧（ITO靶材業務被先導集團收購）、LT等國際大廠以及先導集團、映日科技、晶聯光電、歐萊靶材、阿石創等國內廠商。

據業內人士表示，ITO靶材行業早已經開始洗牌，國內生產企業普遍體量小，抗風險能力差，而核心原材料銦的價格持續上漲，更是加劇了行業洗牌的進程，近兩年來國內ITO靶材廠商數量已經逐步減少。

事實上，ITO靶材產品價格與原材料價格聯動，核心原材料銦占靶材企業成本的 70%。

業內人士表示，長時間以來，銦的價格都處于下降趨勢，ITO靶材的價格也處于下降趨勢，但2020年下半年起，核心原材料銦的價格大幅上漲，所以目前ITO靶材也有上漲趨勢。

另一方面，隨著面板產業景氣度不斷上升，疫情又打亂國外企業的生產節奏，2020年ITO靶材行業出現供不應求的情況，部分國外企業開始對新訂單漲價。

不過，價格戰并未緩解。業內人士指出，由于新進入的企業很多，ITO靶材行業一直存在價格競爭，但這兩年價格戰的情況非常激烈，且目前看不到緩解的跡象。

與ITO靶材深陷價格戰不同，以CCL為代表的原材料卻是開啟了新的一輪漲價周期。

CCL開啟新一輪漲價周期

CCL又名覆銅板，上游是玻纖、銅箔和環氧樹脂，而下游的重要應用是諸多電子產品的必需品—PCB。

從生產成本來看，銅箔占CCL成本的30%-50%，玻纖占25%-40%，環氧樹脂占25%-30%，因此，原材料價格的走勢將直接決定CCL的生產成本。

據筆者了解，CCL的三大原材料，在2020年下半年開始，價格均有所上漲。除了原材料上漲的原因之外，下游需求的增加也是CCL本輪價格調漲的主要原因。去年下半年開始，下游汽車、消費電子、通信等終端領域的需求持續向好，PCB需求持續加大，也進一步增加了對CCL需求。

有業內人士向筆者透露，本輪CCL的漲價，下游需求的增加才是最核心的因素。由于新能源汽車本身的用量遠遠高于手機，加上新能源汽車銷量維持在高位，所以CCL的價格也是水漲船高，預計今年都不會平穩，有可能會繼續調漲。

因為CCL行業集中度較高，高端產品集中度更高，CCL廠商對下游的議價能力更強，原材料如銅箔、玻纖布和樹脂的漲價能較好地傳導至下游廠商，因此，相關企業的業績在本輪漲價潮中亦有望受益。

據筆者統計，A股CCL相關的上市公司有生益科技、南亞新材、華正新材、超聲電子、金安國紀、中英科技、超華科技。其中，生益科技為全球排名第二的覆銅板廠商，業績體量相較于其他廠商而言，則高出不少。

隨著2020年年報的相繼出爐，CCL企業的經營業績也相繼披露，具體來看。7家公司中，有6家公司營收出現同比增長，其中4家公司增幅超過10%，僅超華科技出現下滑。在凈利潤方面，除了南亞新材有所下滑，其他6家公司均實現不同程度的漲幅，生益科技、華正新材、金安國紀和中英科技，四家公司增幅均超過15%。

這種景氣度，也延續到了今年的一季度。從已經披露一季報業績的四家公司來看，均實現不同程度的漲幅。其中，華正新材實現凈利潤6335.1萬元，同比增長259.28%，生益科技預計一季度預計凈利潤約5.39億元-5.49億元，同比增長59.0%-62.0%，而超華科技一季度預計凈利潤約2500萬元-3000萬元，同比扭虧為盈，最為炸裂的莫過于金安國紀，公司稱，一季度實現凈利潤2.32億元-2.79億元，同比增長580%-720%，這意味著金安國紀僅憑借今年一季度凈利潤就超過去年。

對于業績的增長，金安國紀稱，主要是覆銅板市場行情恢復性增長，公司核心產品覆銅板的銷售價格和銷售數量較上年同期大幅度上升，產品的毛利率同比上升較多。

上游供給緊張，下游需求景氣度有支撐，加上電動車趨勢不變，帶動車用電子需求成長，以及當前主流CCL廠商均已成功實現漲價，并且大部分廠商進入加價溢價的階段，相關企業業績有望得到進一步的釋放。

（GY）

,天海翼qvod,十大必看玄幻小說,歐式個人寫真 http://www.cityruyi.com/lm-2/lm-4/1712.html